23H1新能源汽车销量高增，6月起国内电动车渗透率有望提速。据中汽协，23H1国内新能源汽车产销量分别为378.8和374.7万辆，同比+42.4%和+44.1%，电动车渗透率28.3%，同比+6.7pct。6月新能源汽车产销量分别为78.4万辆和80.6万辆，环比+9.9%和+12.5%，同比+32.8%和+35.2%，电动车渗透率30.7%，环比+0.6pct。5月末整体燃油车进入新老库存平稳过渡期，23Q1车市价格战冲击影响消弥。10-20万元电车消费者观望情绪趋弱带来下半年电车需求持续提振。
　　比亚迪引领自主品牌溢价崛起，头部集中效应显现。根据乘联会数据测算，23H1批售口径下比亚迪电动乘用车市占率35.2%，较22年末提升6.7pct。公司低价增配策略巩固10~25万元市场定价权，23H2腾势N7、仰望U8规模交付带来车型矩阵持续向上。据各车企官微，6月理想/蔚来/小鹏/哪吒/零跑分别交付32,575辆/10,707辆/8,620辆/12,132辆/13,209辆，环比分别+15.2%/+74.0%/+14.8%/-6.9%/+9.5%。理想产品矩阵拓宽实现多价格带渗透，L9/L8/L7有望持夯实30~50万元价格带销量。蔚来全新ES6/ES8已于7月进入规模交付，车型周期的短期扰动影响趋弱。小鹏G6上市72小时订单预定量达2.5万辆，订单转化率60%下对应有效订单预计突破1.5万台。吉利银河、长安深蓝爆款可期，头部车企正凭借品牌及产品力持续拉开差距。
　　海外供给与需求共振，中国供应链有望实现份额超预期扩张。据各国官网，欧洲八国6月新能源汽车注册量22.8万辆，同比+31%，环比+24%，伴随供给释放欧洲电动车需求逐步修复，我们预计23H1欧洲电动车整体销量135万辆，同比+26%，车企新车型稳步推出，新车型交付兑现叠加电动车税负优势夯实欧洲电动车销量基本盘。大众23Q1推出新款ID.3，23Q4有望交付，软硬件强化提升产品力。据Marklines，23H1美国新能源汽车销量69.4万辆，同比+52%，渗透率8.7%，同比+2.2pct。美国市场IRA法案启动电动化大周期，中国供应链导入预期升温。日韩企业本土布局下中国材料率先受益，中国产业链导入机遇预计材料环节＞电池环节。受益海外市场平价需求，中国供应链全球破局正逐一兑现。
　　宁德时代国内份额持稳，静待海外扩张放量。据中国汽车动力电池产业创新联盟，23H1宁德时代国内电池装机量66GWh，占比43.4%，同比-4.5pct。剔除比亚迪装机影响市占率约为61.1%，同比-0.9pct。
　　投资建议。重点关注直接受益电动车景气需求的电池环节宁德时代、比亚迪（A/H）、亿纬锂能、国轩高科，各产业链龙头天赐材料、尚太科技、璞泰来、恩捷股份、科达利。
　　风险提示。新能源汽车销量不及预期；技术升级进度不及预期；上游原材料价格波动。