核心观点
　　二季度经济恢复性动能由强转弱。基建再发力平滑经济动能过渡期，制造业投资整体平稳，房地产市场底部企稳。内生动能逐步强化，消费的改善与居民收入增长有密切关系。下半年，伴随基数回升，经济表观增速将较二季度回落，从环比增长动力看，恢复性动能和经济内生动能依然是关注点。假设稳增长政策不做大幅度调整的前提下，三季度、四季度GDP当季同比有望达到5%左右，全年GDP不变价同比则有望达到5.2%。假如全年GDP增速冲击更高增速，比如5.5%以上，那么房地产、基建、制造业的投资领域需要政策助力，为内生动能提供额外补充，保证三、四季度GDP增速分别达到5.4%、5.5%以上。策略上，假设稳增长政策不做大幅度调整，配置前期调整过的人工智能、数字经济、卫星互联网、新能源（主要是氢能领域）、大农业、网络安全等方向；假如全年GDP增速冲击更高增速，此时可适当关注顺周期行业政策预期，适当参与房地产。
　　风险提示：
　　房地产市场超预期下行，政策落地执行扭曲，地缘政治冲突加剧。