主要观点
　　本周豆粕继续上行。
　　成本端，本周USDA发布7月供需报告，其中美豆单产仍为52蒲/英亩环比并未调整，从而美豆新作产量受前期种植面积下调而降至43亿蒲，同时期末库存降至3亿蒲，均高于市场预期，刺激美豆盘面短时回落；尽管7月USDA并未调减美豆单产预期，不过市场普遍预估8月仍有调降单产可能，叠加7月下旬美豆产区降雨减少，后期美豆盘面止跌反弹；另外美豆出口仍不乐观，截至7月6日当周美豆出口净销售29万吨符合预期但仍偏弱，限制美豆盘面反弹空间。
　　国内，6月国内进口大豆1027万吨，同比增长24.5%，从而国内大豆供应仍有保障；且近期油厂压榨利润保持高位刺激油厂开机率提升，短期豆粕供应上升；在美豆将走高推升进口大豆成本的预期下，豆粕下游远期成交暴涨，本周豆粕共成交312万吨，其中远期成交240万吨，同时豆粕提货量总体偏多，从而油厂豆粕累库节奏混乱。
　　策略：USDA7月报告影响整体有限，市场更加聚焦后续产区天气变化情况，且预报来看未来产区降雨减少，美豆或表现偏强；国内豆粕近期供需均偏强，油厂累库偏慢，预计豆粕下周震荡偏强。