★主要内容
　　本周期债延续震荡走势，基差涨跌不一，近远季合约基差均延续季节性地位。期债主要品种基差指标方面，30年主力合约基差上行0.02至0.42，净基差上行0.12至0.21，隐含回购利率IRR下行0.35%至0.71%；10年期主力合约本周基差下行0.03至0.35，净基差位于0.23附近，隐含回购利率IRR位于0.47%；5年期主力合约基差上行0.03至0.17，净基差上行0.11至0.08，隐含回购利率IRR位于1.39%；2年期国债期货基差位于-0.01附近，净基差位于-0.04附近，隐含回购利率IRR为2.04%。
　　曲线利差与隐含到期收益率方面，收益率期限利差回落，国债期货隐含到期收益率期限利差回落。具体数据方面，T-TF隐含到期收益率利差下行2.19BPs至22BPs，TF-TS隐含到期收益率利差下行4.5BPs至31BPs，收益率曲线凸度（2TF-T-TS）下行2BPs至9BPs。跨品种价差方面，国债期货2TF-T价差下行0.17，近一年滚动百分位数位于63%附近，国债期货2TS-TF价差变动不大，近一年百分位数位于24%；国债期货蝶式组合价差2TS-3TF+T下行1.69，近一年百分位数位于37%。
　　债券择时模型信号维持中性偏谨慎，继续持有短久期1-3年指数，不同指数超额收益预测值均较此前一月进一步下降。基差延续季节性地位，远季合约基差估值更是远低于历史同期区间，体现出国债期货当前套保成本较低，可关注套保策略。套利策略方面，利率曲线股指与与基差套利空间对十年与三十年做陡组合较为有利。