行情回顾
　　截至7月14日收盘，PTA主力合约收于5832元/吨，环比下跌2.08%；乙二醇主力合约收于4086元/吨，环比下跌1.92%。本周受成本端原油走强及PTA华东现货收紧、装置供应减量下盘面大幅走高，周五受主力止盈减仓日内大跌。
　　逻辑观点
　　PTA方面：OPEC加深减产后对盘面提供进一步支撑，但利好程度呈现弱化状态，TA上方驱动不足。供需面来看，随着前期检修装置陆续重启，且考虑到近期PTA加工费尚可，预估7月新增检修有限，开工率有回升预期。随着原料价格走高，聚酯因终端低迷现金流亏损扩大，本周江浙终端开工率局部回落。终端减产压力较大，负反馈传导到原料端预期升温。
　　乙二醇方面：前期受成本端提升估值修复上行，但近期成本端支撑不足。但据悉目前煤化工个别工厂供货偏紧，能耗管控拉闸限电对煤化工供给端仍带来收缩预期，而聚酯开工率稳步提升，7-8月有望从累库转为去库格局，短期乙二醇走势仍偏强。
　　库存：本周PTA库存天数环比0.04天；乙二醇环比累库0.47万吨，近期港口到港增多，华东主港库存小幅累积。截至本周五，江浙涤丝工厂POY、FDY、DTY权益库存分别在13.5（+0.5）天、15.2（+0.9）天、30.2（+0.9）天。
　　下周行情回顾
　　聚酯：成本端支撑不足叠加供需偏宽松预期，PTA反弹空间有限，关注5900附近压力位。
　　乙二醇方面，海外供应逐步增量中及成本端支撑不足，乙二醇上行动力不足。
　　操作建议
　　随着调油需求走弱PXN高位难以维持及PTA供需偏累库格局可单边试空09合约；乙二醇供需结构将逐步转向于紧平衡，09暂不建议布局空单。
　　风险提示
　　油价冲高终端订单改善