摘要:
　　行情回顾
　　现货延续上周下半周走势，持续震荡回落；期价受现货带动继续挤出升水，近月合约包括春节前合约多不断创出新低，表现弱于现货，带动近月基差走强。
　　逻辑观点
　　在前期报告中我们指出，3月以来现货表现不及我们之前预期，问题出在供应量，集中在三个方面，其一是春节前堆积的供应量，其二是节前仔猪带来的生猪出栏量，其三是年后二次育肥带来的供应延迟释放；
　　供应释放过程伴随着行业产能的去化，市场会关注两个方面的交易机会，其一是周期见底，其二是阶段性反弹，周期见底尚需等待，因市场普遍认为目前产能仍处于高位，但随着仔猪的下跌，这一过程有望加速；
　　阶段性反弹机会更多源于供应去化，从时间上看上述三方面的供应或逐步消化，涌益咨询公布的日度生猪屠宰量、农业农村部公布的规模以上屠宰企业生猪屠宰量和各大上市公司公布的6月生猪销量均已环比下降，但冷库库容比仍有待去化，再加上高温对需求的抑制，这或许是压制生猪现货的主要原因所在。
　　行情展望
　　维持谨慎看多观点。
　　操作建议
　　建议投资者暂以观望为宜。
　　风险因素
　　国家调控政策等。