核心观点及策略
　　上周沪锌主力2308合约期价震荡走强。宏观面看，美国6月通胀数据意外超预期下滑，缓解了美联储7月后继续加息的预期，美元大跌，人民币贬值压力放缓，市场风险偏好回升。国内6月新增贷款和社融明显超预期，显示经济底部修复，但物价指数持续走低，通缩压力依然存在。
　　基本面看，锌价反弹，炼厂利润修复，除常规检修外，暂无主动缩减产量的驱动，6、7月产量维持高位。需求端延续淡季表现，因黑色价格上修销售好转，镀锌企业开工环比小增，压铸锌合金及氧化锌企业开工环比小降。下游对高价锌采买谨慎，叠加进口锌流入，库存继续累库，现货升水持续下滑。
　　整体来看，近期锌价走势更多受宏观情绪驱动，市场风险偏好回升助推锌价反弹。但鉴于当前偏弱的基本面，及易摇摆的预期，锌价趋势性走势仍不强，短期维持震荡。中长期看，供需偏弱的格局尚未扭转，锌价上方仍存压力。
　　策略建议：观望
　　风险因素：刺激政策超预期加码，产业链上游减产