养殖：受益收储等因素，本周猪价小幅反弹，但仍处于亏损区间。由于猪价下行以及出栏量增加，大多数公司2季度亏损幅度较1季度有所扩大，但部分优质企业养殖成本改善较为明显，部分抵冲猪价下行压力。预计板块整体资产负债率或将进一步上行，侧面反应行业资金压力持续加大，产能去化有望加速。当前板块估值处于历史低位，建议从资金实力、成本控制以及出栏量弹性等多维度优选标的，大型养殖企业重点推荐温氏股份、牧原股份、新希望，中小养殖企业重点关注唐人神、华统股份、天康生物、巨星农牧等。白羽鸡方面，据协会数据，上半年祖代鸡引种量约60万套，其中国内自繁/海外引种分别占比约65%/35%，海外引种恢复仍不顺畅；按22年祖代引种节奏推算，预计下半年父母代存栏有望逐步下降，益生股份、圣农发展等有望受益。黄羽鸡方面，当前种鸡存栏处于低位，下半年有望受益消费回暖，推荐立华股份。
　　饲料、动保：本周玉米、豆粕价格继续上涨，当前价格同比去年持平，7月以来畜禽料价格已涨至去年同期水平。生猪存栏整体保持高位，肉禽补栏持续增长，畜禽料需求保持同比增长。水产料方面，本周鱼价表现继续分化，特种鱼价格整体小幅上涨，部分品种价格已高于去年同期水平，普水鱼价格保持低位震荡。受高存塘影响春季投苗量同比下滑，预计下半年成鱼出塘量减少叠加消费旺季到来将支撑鱼价反弹，有望刺激下半年补苗增加；随着三季度水产料需求旺季到来，进口鱼粉供应趋紧采购难度增大，原料成本大幅上升，具备采购和配方研发实力龙头企业竞争优势进一步凸显，继续重点推荐行业龙头份额提升带来的投资机遇。动保方面，下游存栏高位震荡动保需求有望维持，关注非瘟疫苗商业化进程，关注中牧股份、普莱柯等。
　　种植业：世界气象组织宣布厄尔尼诺条件已形成且至少为中等强度，或对糖等大宗农产品生产造成较大影响，关注糖价对中粮糖业、南宁糖业业绩拉动。转基因方面，生物育种重大项目进入全面实施阶段，关注首批转基因玉米、大豆过审品种公布情况。知识产权保护力度仍是影响行业盈利的关键变量。当前国内性状技术水平仍有待市场检验，关注国际巨头参与对竞争格局的影响，隆平高科、登海种业、大北农等有望受益。
　　宠物：6月淘宝及天猫宠物类销售额62.62亿元，环比增长54.48%，同比下降2.70%，上半年累计同比增长1.31%。出口方面，海外库存压力逐步减轻、鸡肉等原材料价格下跌、美元兑人民币汇率维持高位等因素影响下，宠粮出口端有望走出低谷，龙头公司有望受益。重点关注乖宝宠物（拟上市）、中宠股份、佩蒂股份。
　　风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险。