投资要点：
　　国家网信办等七部门联合公布《生成式人工智能服务管理暂行办法》，自2023年8月15日起施行。近日，国家网信办联合国家发展改革委、教育部、科技部、工业和信息化部、公安部、广电总局公布《生成式人工智能服务管理暂行办法》（以下称《办法》），自2023年8月15日起施行。国家互联网信息办公室有关负责人表示，出台《办法》，旨在促进生成式人工智能健康发展和规范应用，维护国家安全和社会公共利益，保护公民、法人和其他组织的合法权益。我们认为，《办法》的发布是人工智能行业战略地位不断提高的重要表现，通过法律和行政法规的制定来确保其发展和应用的合法性、安全性和规范性，促进生成式人工智能的可持续发展。
　　 《办法》加强对数据安全和隐私保护等领域的要求。与《生成式人工智能服务管理办法（征求意见稿）》相比，《办法》鼓励生成式人工智能算法、框架、芯片及配套软件平台等基础技术的自主创新与开放合作；强调网信、发展改革、教育、科技、工业和信息化、公安、广播电视、新闻出版等部门，依据各自职责依法加强对生成式人工智能服务的管理；提供具有舆论属性或者社会动员能力的生成式人工智能服务的，应当按照国家有关规定开展安全评估，并按照《互联网信息服务算法推荐管理规定》履行算法备案和变更、注销备案手续；参与生成式人工智能服务安全评估和监督检查的相关机构和人员对在履行职责中知悉的国家秘密、商业秘密、个人隐私和个人信息应当依法予以保密，不得泄露或者非法向他人提供；对来源于中华人民共和国境外向境内提供生成式人工智能服务不符合法律、行政法规和本办法规定的，国家网信部门应当通知有关机构采取技术措施和其他必要措施予以处置；法律、行政法规规定提供生成式人工智能服务应当取得相关行政许可的，提供者应当依法取得许可。外商投资生成式人工智能服务，应当符合外商投资相关法律、行政法规的规定。我们认为，《办法》对于促进生成式人工智能健康发展和规范应用，强化对数据安全和隐私保护的监管和落地等具有重要意义。
　　以促进创新和依法治理为原则，鼓励人工智能行业健康发展。《办法》提出国家坚持发展和安全并重、促进创新和依法治理相结合的原则，采取有效措施鼓励生成式人工智能创新发展，对生成式人工智能服务实行包容审慎和分类分级监管，明确了提供和使用生成式人工智能服务总体要求。提出了促进生成式人工智能技术发展的具体措施，明确了训练数据处理活动和数据标注等要求。规定了生成式人工智能服务规范，明确生成式人工智能服务提供者应当采取有效措施防范未成年人用户过度依赖或者沉迷生成式人工智能服务，按照《互联网信息服务深度合成管理规定》对图片、视频等生成内容进行标识，发现违法内容应当及时采取处置措施等。此外，还规定了安全评估、算法备案、投诉举报等制度，明确了法律责任。我们认为，《办法》为统筹生成式人工智能发展和安全提供明确指引，制定标准与监管的意图并非阻碍人工智能发展，而是确保生成式人工智能在创新发展的同时，保障公共利益和社会安全。
　　针对生成式人工智能实行包容审慎和分类分级监管，鼓励各方自主创新与开放合作并重。《办法》在治理对象上，针对生成式人工智能服务。在监管方式上，提出对生成式人工智能服务实行包容审慎和分类分级监管，要求国家有关主管部门针对生成式人工智能技术特点及其在有关行业和领域的服务应用，完善与创新发展相适应的科学监管方式，制定相应的分类分级监管规则或者指引。在促进发展具体措施上，一是明确鼓励生成式人工智能技术在各行业、各领域的创新应用，生成积极健康、向上向善的优质内容，探索优化应用场景，构建应用生态体系。二是支持行业组织、企业、教育和科研机构、公共文化机构、有关专业机构等在生成式人工智能技术创新、数据资源建设、转化应用、风险防范等方面开展协作。三是鼓励生成式人工智能算法、框架、芯片及配套软件平台等基础技术的自主创新，平等互利开展国际交流与合作，参与生成式人工智能相关国际规则制定。四是提出推动生成式人工智能基础设施和公共训练数据资源平台建设。促进算力资源协同共享，提升算力资源利用效能。推动公共数据分类分级有序开放，扩展高质量的公共训练数据资源。鼓励采用安全可信的芯片、软件、工具、算力和数据资源。我们认为，《办法》强调各行各业坚持自主创新与开放合作并重，积极发挥协同优势，推动人工智能在各领域广泛应用。此外，我们认为《办法》的推出，有望加速整个生成式人工智能服务的整体推进。算力、大模型及垂直行业应用公司，都有望充分受益。
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　　风险提示：政策落地不及预期的风险。