事件：2023年7月13日，公司发布23年半年度业绩快报，公司实现营收约为514.4亿元，同比-10.6%，归母净利润为21.5亿元，同比+14.1%。
　　点评：上半年，公司归母净利润实现双位数增长。根据业绩快报，上半年营收约为514.4亿元，同比-10.6%，归母净利润为21.5亿元，同比+14.1%；扣非归母净利润13.9亿元，同比-5.4%。公司归母净利润增加主要受权益比例增加：公司归母净利润占利润总额占比为43.3%，同比+9.0pct。
　　上半年销售表现靓丽，同时补充核心城市优质资源。上半年公司累计实现销售金额1664.4亿元，累计同比+40.1%；累计销售面积684.0万平方米，累计同比+40.3%，累计销售均价24334元/㎡，累计同比-0.16%。拿地方面，上半年公司累计拿地金额425.9亿元，拿地金额占销售金额比重25.6%。从拿地结构来看，集中于一二线城市，其中一线城市金额占比34.3%，二线64.0%，三四线为1.7%。从城市来看，重仓城市分别为：北京（20.6%）、厦门（17.3%）、南京（11.8%）、杭州（11.3%）、上海（8.4%）。
　　重组标的完成过户，增加优质资产的权益比例。6月27日，公司完成发行股份购买资产之标的过户，南油集团24%股权，招商局投资发展持有的招商前海实业2.8866%股权过户事宜已办理完毕。预计新增6.02亿股，总股本将增加至83.41亿股，计划7月20日上市。6月16日，证监会同意公司发行股份募集配套资金不超过85亿元的注册申请。
　　保持融资优势。截至7月13日，公司新增融资共计29.61亿元，其中2笔共计21.0亿元超短期融资债券，利率2.45%；一笔ABS为8.61亿元，利率2.63%。今年以来，公司共计发行债券104.5亿元，加权平均利率2.29%，突显央企融资优势。
　　投资建议：业绩双位数增长，销售表现靓丽，优质资源丰厚。定增进一步增强优质资产权益比例和资金优势。未来增长可期，看好公司中长期投资价值。因公司公告增发带来的股本变化，预计23-24年EPS为0.75元和1.02元，以7月13日收盘价计算，PE分别为16.1倍和11.8倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：核心城市恢复不及预期、地产政策不及预期。