宏观策略
　　宏观点评20230711：6月信贷是热还是冷
　　降息落地后，当月信贷的总量与结构均超预期，6月新增30500亿元，同比多增2400亿元。若后续社融增量参考近年平均节奏（2019-2022年均值），意味着无论是否有增量政策出台，本月9%的增速至少将是今年的“社融底”。而从历史规律来看，“社融底”对“经济底”有较强的前瞻意义，随着下半年信用的企稳扩张，我国经济势必再度经历一段底部周期轮转的过程。风险提示：政策出台超预期变化；信贷投放超预期；欧美经济韧性超预期，资金大幅流向海外。
　　固收金工
　　固收点评20230712：金丹转债：乳酸行业龙头企业
　　事件金丹转债（123204.SZ）于2023年7月13日开始网上申购：总发行规模为7.00亿元，扣除发行费用后的募集资金净额用于年产7.5万吨聚乳酸生物降解新材料项目和补充流动资金。我们预计金丹转债上市首日价格在123.60~137.70元之间，我们预计中签率为0.0024%。风险提示：申购至上市阶段正股波动风险，上市时点不确定所带来的机会成本，违约风险，转股溢价率主动压缩风险。