宏观策略
　　宏观点评20230630：PMI企稳了，汇率能不能稳住？
　　尽管6月PMI继续刷新历史同期低值，但毕竟出现了企稳迹象。那么，经济上的边际改善是否扭转人民币汇率贬值的逻辑？我们觉得条件可能尚不成熟。
　　固收金工
　　固收点评20230628：外需重要性提升，政策和债市如何演绎？—利率走势逻辑分析系列三
　　出口在中长期视角下具备地域和产品拓展的优势，短期视角下国内外物价的错位创造了有利条件，官方和财新制造业PMI从侧面印证当前外贸景气度较高。下半年宽货币政策或再现，内防风险外推出口，债券牛市有望延续。
　　固收点评20230628：力合转债：双模芯片抢占市场先机
　　我们预计力合转债上市首日价格在109.78~122.50元之间，我们预计中签率为0.0015%。
　　固收点评20230628：内需刺激手段和效果如何？—利率走势逻辑分析系列二
　　5月物价数据映射内需未稳的弱现实，居民消费是最终消费复苏缓慢的主要拖累。为促进消费复苏，多地陆续发行消费券。与美国大范围、广覆盖的直接现金补贴不同，我国政府发放消费券主要是采用多地、多次分批发放的散点模式。尽管总体核销率较高，但受限于覆盖范围小、人均补贴金额低、存在套利规则漏洞以及主要适用于餐饮、旅游日常消费等因素，消费券转化为增量消费的程度不及预期。在内需修复动能减弱的背景下，央行本轮降息只是政策发力的起点，不排除四季度再次降息的可能，下半年债牛行情有望延续。