一周市场回顾
　　过去一周，上证综指下跌0.17%收3196.61，深证指数下跌1.25%收10888.55，沪深300下跌0.44%收3825.70，创业指下跌2.07%收2169.21，有色金属行业指数申万上涨1.78%收4522.89，跑赢沪深300指数2.22个百分点。锂矿板块指数下跌0.45%；钴板块指数上涨0.76%；镍板块指数上涨1.28%；稀土永磁板块指数上涨2.54%；锡板块指数上涨4.26%；钨板块指数上涨3.06%；铝板块指数上涨3.83%；铜板块指数下跌1.80%；钒钛板块指数上涨1.45%；黄金板块指数上涨1.23%。
　　投资分析
　　云路股份长期聚焦先进磁性金属材料领域（主要包括非晶合金、纳米晶合金、磁性粉末及制品），系全球非晶合金材料龙头企业、行业内最大的非晶合金薄带供应商（全球最大非晶生产基地），属国内磁性材料行业少数同时具备材料成分设计与评价能力、极端工艺装备实现能力、产品应用拓展能力的新材料企业之一，获评国家级专精特新“小巨人”企业、单项冠军示范企业。在下游市场需求快速增长的情形下，公司具备过硬的产品、优质的客户结构，正引领新型应用场景、拓展市场空间、巩固竞争优势，中期业绩有望稳健增长。现结合公司2022年度报告、2023年一季报、投资者关系活动记录表等有关公开信息，对公司经营管理情况进行点评。
　　软磁市场需求旺盛，新增产能有序释放，驱动公司经营业绩大幅增长、再创新高。面对国内外复杂的经济环境，云路股份以国企三年改革行动为抓手，坚持成果转化、研发创新双轮驱动，主业经营取得显著成效。2022年，公司实现营业收入14.47亿元（同比+54.68%），归母净利润2.27亿元（同比+89.32%），均创历史新高；根据年报披露：软磁下游市场需求旺盛、应用领域持续拓展，公司新增产能逐步释放，营业收入大幅增长，产品毛利率提升，精益管理发力，盈利水平进一步增强。加权平均净资产收益率为11.82%（同比-8.28pct）。分产品看，非晶合金薄带及其制品实现营收11亿元（同比+72.93%），占比76%，市场份额居全球第一；纳米晶产品营收2.15亿（同比+1.59%，增速较低），占比14.9%；磁性粉末及其制品营收1.27亿元（同比+52.12%），占比8.8%。分地区看，境内实现营收9.72亿元（同比+59.54%），占比67.2%，非晶合金产品的市场份额始终保持国内领先地位；境外实现营收4.71亿元（同比+46.02%），占比32.5%，历经多年海外市场拓展，公司产品已销往东南亚、南亚、北美等15个国家和地区，覆盖全球70家电网公司。从产销看，非晶合金薄带及其制品2022年生产7.13万吨（同比+38.88%），销售6.92万吨（同比+32.05%）；纳米晶产品生产4,576.56吨（同比-9.12%），销售4,571.71吨（同比+0.1%）；磁性粉末及其制品生产6,604.9吨（同比+44.31%），销售6,065.41吨（同比+47.21%）。从毛利率看，公司2022年销售毛利率26.86%（同比+3.59pct），其中：非晶合金薄带及其制品毛利率30.52%（同比+8.27pct），纳米晶产品毛利率23.01%（同比-9.94pct）,磁性粉末及其制品毛利率1.73%（同比4.78pct）。综上，非晶合金材料板块2022年供销两旺、量价齐升。
　　产业链下游空间广阔、发展迅速，磁性新材料正迎来历史性战略机遇期；基于较高的进入壁垒、产品性能、客户粘性，公司中期业绩稳健增长概率大。从需求侧看，公司产品（非晶合金、纳米晶合金、磁性粉末及其制品）主要应用在电力配送、光伏、新能源汽车、数据中心、轨道交通、家电等领域。在双碳战略深入实施的时代背景下，磁性新材料正迎来历史性战略机遇期，具备更强质量性能、更优保障能力的头部企业将赢得广阔的发展空间。电力配送领域：工信部、市场监管总局、国家能源局发文明确要求，“到2023年，高效节能变压器在网运行比例提高10%，当年新增高效节能变压器占比达到75%以上；开展非晶合金等高效节能变压器用材料创新和技术升级，加强立体卷铁芯结构等高效节能变压器结构设计与加工工艺技术创新”。光伏领域：据中国光伏行业协会介绍，2022年，全球光伏新增装机230GW，同比增长35.3%；我国光伏新增装机87.41GW，同比增长59.3%。据国际知名能源咨询机构WoodMackenzie预测，到2024年，将有176GW的光伏逆变器使用寿命超过十年，预计逆变器总更换成本接近12亿美元。纳米晶带材及其制品、磁性粉末及其制品市场规模将伴随着光伏市场的强劲增长而持续扩大。新能源汽车领域：据乘联会数据，2022年中国乘用车的新能源渗透率达27.6%，未来仍会快速提升。彭博新能源财经预测，到2025年，全球新能源汽车销量将超2000万辆，其中，中国销量将接近1000万辆。预判未来车载充电器、驱动电机的市场规模将持续扩大。数据中心领域：根据Dell’Oro集团有关报告，2022年全球数据中心资本支出达2410亿美元（同比+15%）。伴随着新基建的深入推进、“东数西算”的加速落地，我国家数据中心集群建设2022年新开工项目25个，投资超1900亿元。从全球范围看，快速增长的数据中心领域将为配变压器带来可观的增量市场空间。轨道交通领域：根据《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》，预计2025年