投资要点：
　　在“固收+”基金回撤控制的多种策略中，主要包括两大类：①控制绝对回撤：将风险资产，主要是股票的风险暴露控制在较低水平，又可以进一步分成直接减小风险敞口和降低组合波动率两个方面。②控制相对回撤：容忍一定的回撤，追求较高的卡玛比率。
　　直接干预回撤择时策略上，一方面进行股票仓位的择时，出现风险时选择直接调降仓位，或利用衍生品进行对冲。另一方面进行个股的择时，通过买入价格跌至底部的优质公司，并及时止盈卖出价格快速上涨的标的，减少持有个股潜在的价格下行空间。组合管控策略上，一方面利用类CPPI策略管理组合的风险资产仓位。另一方面，通过长期控制股票仓位中枢，直接降低组合的风险敞口以控制回撤
　　“降波”控回撤在大类资产配置层面，采用风险平价策略来平衡各资产上的波动，避免单一风险因素（例如股市）大幅波动时，对组合整体产生过大的影响。在股票行业层面，直接构建低波组合，一方面，可以选择同时配置几个相关性较弱的板块，例如金融和高端制造&科技板块。另一方面，也可以直接选择超配低波动率的行业及个股。
　　追求更优“风险-收益”比在容忍适度的股票风险暴露及回撤水平的同时，追求行业及个股α的超额收益，从而实现较高的卡玛比率。
　　风险提示：基金过往业绩不代表未来表现。相关结论主要基于过往数据计算所得，不能完全预测未来。报告采用的样本数据有限，存在样本不足以代表整体市场的风险，且数据处理统计方式可能存在误差。