投资要点：
　　当下债市的结构性机会，来源于5、6月份交易盘基于“降息预期”，做多10Y国开等主力券种，推动基准利率快速下行时，部分由配置盘占主导地位的券种，上涨速度较慢，上涨节奏滞后。因此在市场刚进入“震荡市”时，上述券种仍有进一步的补涨机会——我们称其为“追涨工具”。
　　若投资者判断后市利率反弹风险不大，则可以选择中低评级城投债进行追涨。同时，超长国债也可作为追涨工具。只不过在当前时间段，超长国债的追涨空间可能已经被充分挖掘。
　　若投资者仍然担忧后市利率反弹风险，则可以选择商业银行普通债、地方债进行追涨。一方面，在震荡市中挖掘利差压缩带来的资本利得机会，另一方面，即使遭遇利率反弹，商业银行普通债、地方债表现也会更加稳健，给予投资者撤退时间及空间。
　　复盘历史，7年债也曾经是“追涨工具”的一员。但近年来由于交易盘参与程度加深，7年债行情逐渐与主力交易券种趋同，在震荡市中的“洼地价值”已不明显。
　　风险提示：疫情波动风险、资金面收紧超预期、中国央行货币政策超预期、信贷投放超预期、财政政策超预期、历史数据无法预测未来走势，相关资料仅供参考。