公募降费落地，理财收益率处于低位——6月大资管市场月报
　　23年6月全市场发行理财产品3433份，较5月环比+3.8%，同比+ 11.1%。2023年6月公募基金发行规模445.98亿份，环比-45.88%，其中股票型基金67.7亿份，环比-33.08%。公募基金费率改革落地，直接让利于投资者，进一步促进行业高质量规范发展，行业马太效应有望加强，头部机构有望通过市占率提升实现以量补价。当前资本市场改革深化带来投融资生态繁荣，奠定资管产品发展基础。建议把握优质个股机遇，银行推荐战略再升级的平安银行，零售及财富管理标杆招商银行（A+H），财富管理战略地位提升的宁波银行。券商推荐财富产业链具备较强优势的广发、东财、东方。
　　银行理财：新发数量扩张，存续规模下行
　　6月全市场发行理财产品3433份，较5月环比+3.8%。理财子新发产品998份，较5月环比+13.9%。6月末银行理财产品存续数量3.80万份，较前一月末+1.15%；存续规模24.79万亿元，较前一月末-3.29%，存续规模下行或受季末考核影响，理财资金阶段性回流至银行表内。6月末全市场新发产品业绩比较基准较5月末下行1bp至3.61%。6月养老理财存续规模较上一月末环比微升0.14%至1018亿元；养老理财月度年化收益率较5月+3.2pct。
　　公募基金：存量规模小幅扩张，新发份额环比下降
　　存量方面，根据Wind统计，截至2023年6月，全市场公募基金规模25万亿元，环比+0.62%，同比+2.57%，存量规模继续以较小的幅度回升。增量方面，2023年6月公募基金发行规模445.98亿份，环比-45.88%，结构上，货币型、债券型、混合型基金分别占比41.13%、29.33%、18.16%。
　　券商资管：存量规模环比下降，新发份额有所回落
　　存量方面，根据基金业协会数据，截至2023年3月，证券公司资产管理规模为6.45万亿元，季度环比下降-6%。增量方面，从新成立券商资管总数及份额看，根据Wind统计，2023年6月新成立总数及份额分别34只、3.06亿份，新发份额较2023年5月降幅87.78%。
　　私募基金：产品数量稳定增长，证券投资新增备案同比增加
　　存量方面，根据基金业协会数据，截至2023年4月，全市场私募基金产品数量15.35万只，环比+2.06%，产品规模达20.75万亿元，环比+2.05%，存量规模小幅上涨。根据基金业协会数据，2023年4月，私募证券投资基金新增备案2740只，同比+61.94%，新增备案规模345.42亿元，同比+170.26%。
　　保险资管：险资运用余额稳步上升，资产配置比例保持稳健
　　据银保监会，截至2023年5月末，保险资金运用余额达26.35万亿元，同比+9.61%。结构上，银行存款2.77万亿元，占比10.5%，环比+2.7pct；债券11.32万亿元，占比43.0%，环比+1.8pct；股票和证券投资基金3.35万亿元，占比12.7%，环比-0.8pct，其他投资8.91万亿元，占比33.8%。
　　信托：资产规模小幅增加，发行规模持续下降
　　存量上看，根据信托业协会，截至2023年3月，行业资产规模21.22万亿元，季度环比+0.37%，同比+5.23%。增量上看，根据Wind统计，23年6月信托产品共发行437只，合计29.21亿元，环比-29.21%。其中，证券投资信托、债权投资信托分别新发2.11亿元、2.10亿元，环比-74.93%、+82.18%，占总新发规模比例7.22%、7.18%。
　　风险提示：经济修复力度不及预期，资产质量恶化超预期。