在本篇报告中，我们从一个独特的视角研究投资者的“注意力溢出”现象，即由于投资者的注意力有限，加上行情软件通常是根据代码顺序依次展示股票信息，投资者会较轻易地关注到与焦点股票相邻的其它股票，焦点股票与相邻股票之间或许会存在价格与交易情绪的转移。基于此，我们设计了两个独特的“注意力溢出”因子——“自信溢出”因子和“情绪溢出”因子。本文的主要结论如下：
　　本报告的核心逻辑是当投资者热衷于交易某只股票，或从某只股票中获利后，他们更可能转而关注和交易那些股票代码相近的股票。
　　我国股票市场存在“注意力溢出”现象，近两周日均涨幅更高或日均换手率更高的股票组合，其相邻股票在未来一周的表现更佳。
　　IC测试的结果表明，“自信溢出”和“情绪溢出”因子与股票未来收益之间存在统计显著的正相关关系。
　　分位数测试结果表明，“自信溢出”和“情绪溢出”因子值越高的组合，投资收益越高，且因子分位数组合具有较好的单调性。
　　在进一步的测试中，我们发现两个因子与Barra风格因子的相关性均在0.2以下，且具有较低的参数敏感性；排除可能相关的因素后，因子的十个分位数组合仍然表现出良好的单调性。
　　我们对因子的效果进行了改进，并得到改进版的“邻居”因子。在各类股票池中，基于“邻居”因子的指数增强策略回测表现突出，自2013年1月以来策略在沪深300、中证500、中证1000的年化超额收益分别为6.87%和9.18%和14.06%。
　　风险提示：本报告结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险；本报告所提及个股或基金仅表示与相关主题有一定关联性，不构成任何投资建议。