●要点概览━受高温多雨天气影响，需求仍处淡季，螺纹表需偏弱，库存低位有所累积。经济复苏乏力，基建增速放缓，地产投资端疲弱，6月PPI降幅继续扩大，制业整体依然承压，政策稳增长有待加码，落地节奏较为缓慢。铁水产量维持高位，供应压力有所增大，关注唐山限产执行情况。由于政策力度不及预期，市场悲观情绪升温，盘面短期仍相对承压。焦炭方面，供需有所企稳，现货首轮提涨落地。盘面受宏观情绪主导，焦煤疲弱仍形成拖系，短期弱势震荡为主。焦煤方面，盘面此前调整相对充分，供需宽松仍制约反弹空间，短期弱势震荡为主。
　　●终端需求—环比有所回升。本周，钢材现货有所回落，上海螺纹3730元/吨(-40），上海热卷3830元/吨(-40）。螺纹表观消费量269.3万吨(+13.6)，全国建材贸易商日均成交14.5万吨(-0.7)。螺纹社库上升2.7%，厂库下降3.3%，热卷社库上升3.2%，厂库上升1.5%。受高温多雨天气影响，建材需求仍处淡季，本周螺纹表需虽有所回升，整体依然偏弱。库存低位继续累积，压力暂不太大，关注淡季需求韧性。
　　●钢铁供给─关注唐山限产力度。本周，全国247家钢厂高炉开工率84.48 (+0.3游炉产能利用率92.11 (+0.13），日均铁水产量246.82万吨(-0.06)。螺纹周产量277.2万吨(+0.69)，长流程246.63(-1.11) ,短流程30.57 (+1.8）﹔热卷周产量305.49万吨(-5.57）。估算的螺纹长流程毛利84元/吨，短流程毛利-268元/吨，热卷毛利134元/吨。铁水维持高位，利润边际下滑，钢厂复产动能下降。7月份唐山环保趋严，限产加码有望缓解供应压力，关注政策执行情况。
　　●焦炭—首轮提涨落地。铁水产量维持高位，唐山地区高炉限产边际加码，钢厂心态依然谨慎，仍以按需采购为主。随着原料煤反弹，焦企利润依然欠佳，叠加环保限产等扰动，生产积极性一般，开工率总体有所回落，库存持续下降。供需总体有所企稳，现货首轮提涨落地。盘面受宏观情绪主导，焦煤表现偏弱仍从咸本端形成拖累，短期弱势震荡为主。
　　●焦煤─供需仍偏宽松。煤矿维持正常开工，供应总体稳中有升。铁水产量仍处高位，焦炭首轮提涨落地，下游采购需求好转，产地库存继续下降。蒙煤通关维持高位，口岸成交氛围回暖，澳煤仍缺乏价格优势。盘面此前调整相对充分，供需宽松仍制约反弹空间，短期弱势震荡为主。
　　●风险提示:国内经济大幅下滑，去产能、环保限产加码。