●观点概述:供应端上周海外铁矿发运再创年内新高，国内到港也继续增加至年内高位，全国港口库存在高疏港的影响下继续出现去库，不过7月大概率仍/d个713a4入委减产阶段，并且唐山等上下行乐产，预计未来铁水减产幅度符运步年He--吉时内盘铁矿力，不过宏观政策刺激预期难以证伪，并且人民币汇率贬值对内盘铁矿价格构成支撑。我们预计铁矿走势震荡为主，注意监管趋严的风险。
　　●供应方面:上周公布的澳洲巴西发货总量为2943.9万吨，环比增加266.1万吨。分地区来看，澳洲方面发货增加241.7万吨，发往中国的量增加162.9万吨，巴西方面发货增加24.5万吨。上周国内疏港量和到港量均继续增加，铁矿全国港口库存下降103.44万吨。
　　●需求方面:全国247家钢厂高炉开工率为84.48%，产能利用率为92.11%，日均铁水产量为246.82万吨。上周铁水产量见顶回落，虽然下滑幅度非常有限，但显示出钢。力炬进八-"T方进右或将逐步增加。上周钢厂进口矿库存低位有所增加，但预计补库难有持续性。
　　●价差方面:铁矿主力合约基差走缩，跨期价差l2309-12401震荡。
　　●风险提示:外矿供给不及预期，终端需求超预期，宏观政策变化。