●终端需求，处于淡季。上周，钢材现货价格有所下行，螺纹全国均价下行至3953元/吨，热卷全国均价下行至3892元/吨。上周螺纹社会库存增加2.7%;热卷社库存抬升3.23%。高温柔加强降雨，需求仍处淡季，环比有一定下行压力，库存累增。经济复苏波折，基建增速放缓，地产投资端疲弱，制造业整体信心仍有待修复，政策加码预期增强。
　　●钢铁供给，短期偏稳。高炉开工率84.48%，较上周上涨0.39.硅锰下游五大钢材周需求环比下降0.24%。唐山7月环保升级，供应压力有望缓解，关注政策执行情况。
　　●硅铁方面，价格仍然承压。2023年前五个月，硅铁出口量共19.84万吨，截止到2023年5月出口累计同比下降44%，日本2023年6月制造业PMI49.8,环比下降0.8。关注国际冲突进一步动向,部分基础设施被破坏的前提下，月内我国硅铁出口量或有小幅增加。需求方面，钢厂高炉开工率持稳，钢厂利润仍有反复,钢招价格继续环比下行;金属镁成交价格低位持稳，目前环保政策影响较小。供应方面，硅铁产量开始抬升，预计社会库存去化速度放缓，7月第一周硅铁日均产量13698吨，周度环比抬升1.86%，利润改善，周度产量有所改善，整体供应水平离开低位区间,关注开工率是否继续抬升。钢厂月度招标价格维持环比下降态势，金属镁和出口需求一般,硅铁周度产量有所抬升,社会库存去化缓慢，判断盘面价格依旧承压，震荡下行为主。
　　●硅锰方面，供应过剩已成定局。需求端，钢厂高炉开工率有所抬升,预计钢招价格维持环比下行态势，关注钢招动态。锰矿山被动让价,港口现货矿基本处于倒挂水平，相比之下需求更为疲弱，锰矿港口库存高位持稳，难改锰矿价格疲骑趋势。供给端周度开工率61.58%，环比下降3.24%。本周港口矿610.8万吨,环比下降4.3万吨。2023年6月全球制造业PMI48.8,环比下行0.8.锰矿港口库存入库下降，出库增加,库存整体处于高位，仍对锰矿价格构成压力,预计硅锰价格偏弱震荡为主。
　　风险提示:钢厂大幅补库
　　操作建议:反弹做空硅锰、硅铁