结论：警惕高温扰动
　　下半年经济开局，从中观高频数据来看，一方面，终端需求延续分化，维持地产弱、汽车强的格局，7月前6天35城地产销量增速虽低位回升，但绝对水平仍处同期新低，6月乘用车销量同比增速虽降，但绝对水平在同期依然偏强；另一方面，工业生产继续改善，沿海电厂发电耗煤增速虽有放缓，但绝对水平创年内和同期新高，汽车、钢铁、化工等主要行业开工率也是涨多跌少。
　　本周沿海八省电厂日均发电耗煤量创年内和2019年以来同期新高，在钢铁、化工等高耗能行业开工率处同期低位的情况下，或主要是持续高温所致。一方面，还未进入盛夏，全国高温已有“出现时间早、影响范围广、极端性显著”特征，近期南方五省区电网最高负荷已接近历史峰值。另一方面，云南面临干旱，长江流域来水偏枯，今年1-5月全国水电产量同比下降19.2%。据中电联预计，今年夏季全国可能有2000万-3000万千瓦的电力缺口。高温一方面会通过缺电影响工业生产，另一方面也会干扰鲜菜供应、推升菜价，5-6月28种重点监测蔬菜价格持续创同期新高。需持续关注南方重点流域来水是否改善，以及高温对工业生产和物价的扰动。
　　风险提示：政策变动，经济恢复不及预期。