镍交易逻辑概述
　　宏观方面，美国非农就业数据低于市场预期，虽然并不影响美联储7月再次加息25bp，但美元指数大跌反映市场此前过度交易加息；7月国内政治局会议，市场对救市政策仍然抱有期待。宏观预期变化较快，等待靴子落地。产业方面，价格上涨后现货成交清淡，俄镍升水不断下调至2350元/吨，若7月能保持6月的进口节奏，很难重返3000元/吨，而金川镍偏紧，升水保持11000以上高位。SMM统计本周六地库存下降166吨，保税库增加300吨，库存境内增，境外减。短期印尼电积镍项目还未投产，俄镍进口还未到港，资金趁此多头窗口拉涨；但价格大涨后现货成交萎缩，需求没有足够的承接力，中期上方仍有纯镍扩产和俄镍进口的供应压力，关注外围市场风险
　　不锈钢交易逻辑总结
　　不锈钢仍在震荡区间内运行。宏观预期变化快，市场观望情绪渐起，跟随外围市场波动。产业方面，NPI最新成交价1050元/镍，有走弱迹象，但价格离成本不远，难以流畅下跌，铬铁主流成交价8600元/50基吨，废不锈钢10400元/吨（不含税）。又到钢厂采购的时段，钢厂和铁厂之间博弈，原料价格偏弱，而8月交割品是否足够渐入市场考量。6月粗钢产量环比减少，7月排产环比增加，但已经有钢厂公布检修政策，产量或将再度不及预期。短期暂时以震荡思路对待，等待宏观靴子落地。