现实纠结、预期混乱，能源价格整体震荡
　　过去一周：供应收紧抬升油价、高温需求拉动煤价、气价分化表现承压
　　油：供应自发调节引发基本面收紧，原油延续反弹；美国汽油库存再度去化，国内柴油出口窗口打开。
　　煤：高温需求拉动火电提负荷，国内外煤价小幅上涨。
　　气：需求端表现分化，欧气价承压而美气价维持高位。
　　中短期展望：现实纠结、预期混乱，能源价格整体震荡
　　1）单位热值价格：原油>欧洲天然气>国内煤炭>欧洲煤炭>美国天然气。
　　2）供应扰动支撑原油价格，汽强柴弱格局维持：沙特与俄罗斯减产导致供应预计收紧，海外工业用油需求维持低迷，但出行旺季汽油、航煤需求仍有一定支撑，国内柴油需求即将进入季节性淡季；而整体而言，7月起供应端自发调节导致基本面收紧，对油价形成有力支撑，但上方宏观压制犹存，油价难以突破当前震荡趋势。成品油方面，中国汽油库存持续去化、叠加原料上涨及税率增加，汽油价格偏强，柴油仍受需求拖累；美国汽油供需两旺，柴油供需趋向宽松，裂解价差维持汽强柴弱。
　　3）高温提振火电需求，旺季煤价区间震荡：电厂库存仍未有明显消化，而且预计旺季之后库存仍然偏高，这将成为夏季煤价的“压舱石”；但发运倒挂、港口环节去库支撑市场情绪，导致煤价下跌的空间也非常有限，因此煤价仍以区间震荡看待，下周涨幅预计放缓，关注日耗回升及下游去库节奏，旺季后期仍可能有煤价下跌风险。
　　4）高温及电力需求提振，美气偏强欧气震荡：欧洲天然气方面，挪威检修结束、美气出口增加及欧盟新联采计划使供应边际预计宽松，预计库容率将增至90%以上，高库存对气价压制持续，但夏季电力需求提升，气价表现或宽幅震荡；美国天然气方面，虽然气价上涨已经吸引产量回归，但本土及出口需求持续旺盛，支撑气价如期高位运行。