本周综述：
　　本周债市技术面有何变化？
　　从收益曲线来看，短端收益率下行较为明显，1Y国债/国开债分别较6月30日下行4bp、3bp至1.83%、2.06%，其余期限变动不大。期限利差方面，息差大幅走阔，1Y-DR001和1Y-DR007息差分位点均升至历史高位，3Y-1Y期限利差上行也较为明显，其余期限无明显变化。
　　银行资金融出升至高位后略有下降，7月3日至7月7日，大行及政策行净融出从5.21万亿元降至4.90万亿元。基金净融入较上周上升明显，理财类净融入略有下降，债市杠杆率周内波动下降，截止7月7日，杠杆率约为109.87%，较上周五上升0.77pct，较周一（7月3日）下降0.30pct，而质押式回购日均成交额升至8.2万亿元，7月6日单日升至8.7万亿元，日均隔夜占比回升至91.79%。
　　从久期来看，7月3日至7月7日中长期债券型基金久期高位上行，7月7日升至2.87年，较上周五上升0.07年。
　　本周现券交易有何特征？
　　第一，本周农商行净买入1893亿元回归主力买盘，其中大量净买入同业存单1111亿元，对利率债需求回升，主要增持期限为7-10Y的国债和政金债，分别净买入121亿元、181亿元。
　　第二，股份行回归主力卖盘，主要减持短融/超短，净卖出788亿元；券商成为主力卖盘之一，增加存单、政金债净卖出，分别为607亿元、439亿元，其中净卖出政金债以7-10Y期限为主。
　　第三，非银机构普遍增持，基金增加中期政金债净买入，期限以1-3Y和3-5Y为主，而理财类对存单需求回升明显。
　　风险提示
　　模型存在误差，流动性风险。