PX供应逐步转向宽松，加工差维持高位。三季度整体供应压力有限，且PTA负荷维持在高位，PX供需格局依然偏紧，维持小幅去库行情。进入四季度，进口量上升且四季度PTA负荷存在下滑的可能性，但新产能的投放同对PX消费形成支撑，PX供需格局转向宽松，但累库压力有限。预计PX价格将跟随原油为主，PX-石脑油价差维持高位。关注供需错配和装置计划外变动。
　　PTA再度进入累库周期，库存压力有限。PTA供应端存在新产能投放和存量产能检修的计划，受制于PX供应，PTA产量难有大的突破，且存在相对稳定的出口，供应压力整体有限。下游需求方面，由于亚运会的影响，企业存在提前备货和需求前置的可能性，同时由于产业传统的淡旺季，下半年需求存在明显的前高后低。预计PTA累库转折点将在10月中下旬，但整体累库量也将有限，20-30万吨的水平，PTA产业链呈现供需两旺，产业链矛盾并不突出，PTA的加工差存在持续压缩的空间。
　　聚酯负荷或将维持相对高位。织机负荷在淡季将有所走弱，预计负荷仍将维持为85%的水平。且2023年为聚酯投产大年，全年投产超过1300万吨。聚酯产品的产量不断新高，但由于下游坯布和纺纱的库存依然明显低于疫情前，且大家对终端消费仍有信心，织机负荷始终处在相对正常的水平。使得聚酯产品可以顺利的向下游转移，在聚酯产量新高的背景下，库存压力仍未骤增。聚酯库存将维持在工厂可以接受的水平，预计下半年聚酯产品的负荷仍将维持高位，但预计将维持在85%的水平。PTA需求将基本维持稳定。
　　我们认为进入下半年，PTA累库转折点将在10月中下旬，但整体累库量也将有限，20-30万吨的水平，PTA产业链呈现供需两旺，但产业链矛盾并不突出，PTA加工差存在持续压缩的空间。考虑到成本端，PTA单边价格维持震荡运行，上下行驱动均不足。
　　风险提示：系统性风险，原料价格大幅波动，装置计划外变动