上周高频数据显示消费链条景气尚可，外贸景气度在底部附近，但建筑链条仍然偏弱，政策预期对黑色系商品价格仍有支撑。端午期间汽车销售有所回暖，24城新房销售环比季节性改善但相对往年同期仍偏低，11城二手房销售仍在下滑。生产端电煤日耗同比增速回落，半钢胎开工率维持高位、织机开工率回升，但螺纹表观需求、水泥发运率、石油沥青装置开工率以及PVC开工率均在历年来的低位。基数效应下韩国出口同比降幅收窄至-6%但仍不及预期，BDI再度走低，SCFI小幅回升，显示外贸景气度已在底部徘徊。外盘商品价格小幅回落，内盘商品整体维持震荡。油价先抑后扬，化工与有色产品上周多数下跌，迎峰度夏动力煤价格小幅回升，螺纹钢价格小幅回落，铁矿石延续走高，炼焦煤大致持平。玻璃与水泥仍延续跌势。农产品价格同环比均延续跌势，猪肉价格创近一年来新低。
　　消费：端午前后汽车销售回暖，高基数下乘用车零售同比仍从-2%升至9%，去库存影响下批发增速则有所下滑。暑期档开启观影需求延续恢复，电影票房改善，但绝对水平仍低于19年同期。
　　地产：24城新房销售延续了20年后半年末季节性回升的态势，同比降幅从-49%升至-29%，但绝对值仅高于19年同期，销售改善主要由一二线城市贡献，三线城市环比仍在下降。但11城二手房成交环比仍在下滑，绝对成交面积较22年前历年同期水平偏低；300城土地成交面积环比同样季节性回升，但绝对规模仍偏低，四周移动平均同比降幅扩大，土地溢价率小幅上行；十大城市可售面积小幅下滑，库销比继续回落。
　　生产：高温天气推高居民用电需求但水电出力提升，沿海8省电煤日耗环比回落，基数效应影响下全国同比降至3.3%。上周螺纹钢产量同比升至2.5%，但绝对量仍处历史同期低位，表观需求加速回落；水泥发运率与石油沥青开工率均明显低于22年之前的水平。下游半钢胎开工维持高位，江浙织机开工持续小幅提升，仅低于21年同期水平，但PVC开工率仍然明显偏低，显示国内消费与出口链条开工尚可，但建筑链条景气度偏弱。
　　外需：6月韩国出口同比降幅收窄至-6%，这主要受基数效应影响，仍弱于预期的-3.6%。BDI指数小幅回升主要由好望角型船运费上涨带动。SCFI指数触底反弹，但中国出口与进口集装箱运价指数环比仍延续下滑趋势。
　　大宗：上周外盘商品价格小幅回落，内盘商品整体维持震荡。EIA库存去化叠加美国通胀降温美元指数回落，原油价格下半周明显反弹。主要化工品上周价格多数下跌，铜、铝、锌等主要有色金属价格上周也有所下跌，仅钴价明显上涨。迎峰度夏动力煤价格小幅回升，螺纹钢供给增加表观需求明显走弱，但在政策刺激预期下价格仅小幅回落，铁水产量回升铁矿石价格延续走高，炼焦煤价格大致持平。玻璃与水泥价格仍然延续跌势。
　　物价：上周农产品价格同环比均继续走低，猪肉批发价格创22年4月以来新低，其余肉类、水果蔬菜价格均不同程度下跌；主粮价格窄幅波动。
　　风险因素：经济恢复不及预期、财政政策不及预期。