投资要点：
　　中国重汽发布公告：预计2023年上半年归母净利润范围为4.65-5.29亿元，同比增长45%-65%；扣非为4.37-4.97亿元，同比同样增长45%-65%。
　　根据公司公告，2023年上半年业绩增速较高的原因为：国内宏观经济稳中向好，以及海外市场需求提升，重卡行业复苏明显；公司紧抓市场机遇，以客户为导向，以产品为核心，持续优化产品及业务结构，不断提升品牌、渠道、行销能力，产品销量实现较好增长，盈利能力显著提升。
　　国产重卡出口销量高速增长。5月牵引车出口1.2万台，1-5月累计出口5.3万台，累计同比大幅增长98%。5月重型非完整车辆出口0.4万台，1-5月累计出口2.5万台，累计同比大幅增长75%。我们认为出口销量高增的原因是：过去2年国内重卡出口销量大幅增长，海外国产车存量大幅提升，海外客户对国产车的认知逐渐积累。
　　根据公司年报，中国重汽全力协助中国重汽国际公司拓展海外市场。公司通过发挥动力链升级优势、新产品导入优势，提升产品差异化竞争力，补齐细分市场产品短板，有序推动了出口产品结构升级，产品海外销售实现新突破。公司产品畅销国内外，出口世界110多个国家和地区，连续十多年位居国内重卡行业出口首位。
　　我们认为，出口业务对公司的贡献将持续增大。我们预计公司2023/24/25年取得营收376/428/485亿元，归母净利润11.7/16.1/19.3亿元，EPS为0.99/1.37/1.64元，2023年7月3日收盘价对应PE约为18/13/11倍。参考可比公司，我们预计公司2023年合理PE范围为22-26倍，对应合理价值区间为21.83-25.80元。维持“优于大市”评级。
　　风险提示：经济增长不及预期，原材料价格大幅上涨