美国6月ISM制造业PMI录得46，低于预期的47.0和前值46.9，为2020年5月以来新低，连续第8个月处于收缩区间，持续时间达到2008-2009年以来最久。从分项来看，新订单下降速度达到了2009年全球金融危机以来最高，反映出商品需求的极度疲弱。美国2年期与10年期国债收益率差录得109.50个基点，触及1981年以来最大幅度，较3月美国地区银行业出现危机时的倒挂幅度更深，市场对于下半年陷入衰退的预期进一步升温。
　　所长首推
　　锡：昨日锡价表现强势，单日上涨幅度超过4%，主因宏观情绪推动以及自身基本面有转好迹象。中美关系缓和信号释出，美领导人接连访华并且拜登政府打算延长一项出口政策的豁免期，削弱美国对华芯片的限制，需求预期重新燃起。此外，供给侧限产时间也不断逼近，供给收缩预期增强。但是从现实供需情况来看，上周SMM周度社会库存去库再度失败，为11172吨，现实需求疲软依旧无法带动锡价持续去库。短期来看，锡价或表现偏强，但是在实际需求未能实质好转之前，锡价重心显著抬升空间有限，建议谨慎追涨。
　　油脂：在美豆和加拿大菜籽产量确定之前，预计维持偏强走势。7、8两个月，由于大豆、菜油和棕榈油进口量较大，而消费处于淡季，所以国内油脂供应充足。但是，现阶段油脂市场的焦点是上游油料作物的生长，主要是美豆和加拿大菜籽新作的生长情况。在美豆种植面积意外大幅调降后，美豆23/24年度的供应偏紧的预期进一步强化，预计在美豆和加拿大菜籽产量基本确定之前，CBOT大豆和ICE菜籽价格将易涨难跌，这对国内油脂价格构成支撑。不过，由于本轮油脂从低位反弹已经超过20%，短期涨幅较大，且市场围绕天气进行交易，波动性大，近期美豆主产区旱情有所改善，CBOT大豆存在技术性调整的风险，所以我们建议等待调整后再关注油脂的做多的机会，现阶段建议关注油脂间的套利的机会，三大油脂中棕榈油的基本面驱动相对较弱，所以建议关注菜棕油、豆棕油逢低做扩的机会。
　　生猪:收储预期落地，不宜过度追多。据国家发展改革委监测，6月26日~30日当周，全国平均猪粮比价4.98：1，进入过度下跌一级预警区间。国家发展改革委将会同有关方面启动年内第二批中央猪肉储备收储工作，并指导各地同步收储。收储预期正式落地，市场情绪转强，散户存在惜售现象，带动现货价格低位反弹，盘面随之偏强震荡。然而，上周盘面已提前计价部分收储预期，叠加7月出栏预期整体平稳，疫病增强部分地区抛售积极性，高温抑制白条需求，预计9月合约上方仍存压力，短期博弈加剧，不宜过度追多。