1、家居：国常会审议通过《关于促进家居消费的若干措施》，政策组合拳有望出台；2023年竣工确定性改善形成业绩保障，增配低估值优质家居头部企业。国务院总理李强主持召开国务院常务会议，审议通过《关于促进家居消费的若干措施》。会议指出，家居消费涉及领域多、上下游链条长、规模体量大，采取针对性措施加以提振，有利于带动居民消费增长和经济恢复。要打好政策组合拳，促进家居消费的政策要与老旧小区改造、住宅适老化改造、便民生活圈建设、完善废旧物资回收网络等政策衔接配合、协同发力，形成促消费的合力。要提高供给质量和水平，鼓励企业提供更多个性化、定制化家居商品，进一步增强居民消费意愿，助力生活品质改善。本次会议透露几点信号：刺激力度值得期待、政府决心强、利好供给质量高的头部企业。1）会议重点强调家居消费在居民消费增长和经济恢复中的关键性，结合当前复苏疲软的经济背景，我们认为后续的政策力度值得期待，有望为家居注入一针强心剂！2）本次会议提到要打好政策组合拳，促进家居消费政策与老旧小区改造等衔接配合，考虑周到，充分展示政府对本次刺激的决心！3）会议提到要提高供给质量和水平，利好生产研发能力强的头部企业，行业整合有望加速！克而瑞发布2023年6月房地产公司销售排行，6月TOP 100房企销售同比-28%，环比+10%。6月单月TOP 100房企销售金额6015亿元，同比-28%（5月同比+6%），环比+10%（5月环比-14%）；1-6月TOP 100房企销售金额34563亿元，累计同比持平。我们认为，6月销售同比下降来源于：政策放松效果边际变弱、出台力度不及预期、以及居民收入预期下降，导致市场热度有所回落；另一方面，房企前期拿地较少、市场去化不佳背景下主动放缓推盘节奏。此外，当前市场结构化特征依然明显，其中一二线城市和优质房企的销售表现更为靓丽，后者也持续推动着行业集中度进一步提升。
　　2、CCER审批窗口开放在即，关注林业碳汇投资机会。全国温室气体自愿减排注册登记系统和交易系统建设项目验收会于6月27日在北京举行，两系统建设项目顺利通过验收。2022年11月，生态环境部发布《2021、2022年度全国碳排放权交易配额总量设定与分配实施方案（发电行业）》（征求意见稿），规定全国碳市场第二个履约期的周期仍为2年，控排企业须在2023年底前完成2021-22年度配额清缴。目存量CCER仅5000余万吨，且在第一个履约周期清缴中已使用大部分，余量相对有限。23年以来CCER审批开放事项持续推进，我们认为年内CCER审批窗口有望开放。
　　3、出口：美国5月新屋开工表现超预期；外部环境仍相对友好，继续推荐出口链高景气度及底部向上赛道。美国5月新屋开工表现超预期。美国商务部数据显示，美国5月新屋开工年化总数为163.1万户，同比增长增长21.7%，远超市场预期的140万户（对应同比下滑0.8%）；此外，美国5月营建许可月率初值为5.2%，远超市场预期的0.9%。汇率及海运等外部环境均较好。2023年以来，受美联储加息影响，人民币持续贬值趋势，美元兑人民币汇率从1月13日的6.70提升至6月30日的7.26，贬值幅度达8.4%，利好出口企业海外价格竞争。2022年底集运指数较高点大幅下降，2023年以来保持低位，6月30日集运指数SCFI为896，相较于2022年1月7日的5,110最高点下降82.5%，海运成本大幅下降，为出口企业带来利润空间。
　　4、造纸：海外浆厂报价大幅回落，煤炭价格大幅下行，关注供求和竞争格局更优的造纸细分赛道，推荐：华旺科技、太阳纸业。木浆新增产能集中释放，下游需求缓慢复苏，浆价大幅下降。浆价及能源价格快速下跌，推荐供求关系、竞争格局较优的细分造纸赛道，同时具备生产管理优势企业，关注：华旺科技、太阳纸业。
　　风险提示：消费修复不及预期；地产改善不及预期。