维持轻工板块增持评级。轻工板块目前整体预期低位，回顾2023年上半年，由于地产政策变化及地产小阳春催化的估值修复行情已结束，2023年下半年应更重视个股的超额收益机会。
　　家具板块：市场关注的焦点重回政策端，更大力度的政策是“弱现实弱预期”到“弱现实强预期”的催化剂。当前家具板块再度处于低估区间，具备估值修复的前提，能否出现β行情，可能取决于是否会有力度超预期的政策。短期而言，基本面相对更优的公司在股价上跑出了α。更长期的维度上，“整装” &“整家”的落地节奏与效果可能是基本面差异的关键。整装渠道存在微妙的竞合关系与利益分配难题：装企vs定制家具公司、装企vs零售经销商。在流量变迁的背景下，各自的边界应该在何处目前仍然是个难题，探索边界的过程中可能会出现格局的不断变化。对于整家战略，配套率的提升符合消费趋势，是头部公司另一持续的收入增量来源，但其盈利能力可能持续稍低于主品类，以此来保证套餐设置的性价比。推荐标的：志邦家居、顾家家居。
　　造纸个护板块：浆价下降对盈利改善的预期已price-in，当前时点，更重要的是收入端是否有超预期的逻辑，且在弱复苏的背景下销量>价格。推荐标的：华旺科技、仙鹤股份、百亚股份。
　　出口板块：2023年上半年出口走弱，但海外经销商库存拐点或现。镜片板块：国产品牌明月镜片的零售版离焦镜在产品矩阵丰富度、价格带覆盖、交付能力方面形成对外资产品的错位竞争，同时针对医疗渠道的开拓也在稳步推进。推荐标的：明月镜片。
　　风险提示：地产周期波动、风下游需求增速放缓、原材料价格波动。