过去一周大类资产表现：国内债券>美股>港股>A股。
　　权益：
　　1）A股市场：先跌后升，小幅收涨。
　　周一延续上周的下跌趋势，但随后数日中指数连续反弹。基本面上看，本周公布的5月工业企业利润、6月PMI数据显示国内经济环比下行压力最大的阶段基本告一段落，但反弹速度偏慢。往后看，A股市场大概率呈现震荡修复态势，在政策兑现前，风险资产整体弹性仍然受到约束。
　　2）港股市场：涨跌交替，窄幅震荡。
　　本周港股市场涨跌交替，呈现窄幅震荡格局，整体小幅收涨。除互联网科技、新消费板块外，主要板块均有小幅修复，前期跌幅较大的物业、地产板块涨幅居前。往后看，全球流动性预期的反复变化仍将是决定港股短期走势的重要因素。
　　3）美股和其他：美股三大指数、欧洲主要股市集体回升。
　　周初，受上周鲍威尔鹰派发言以及地缘政治事件影响，美股三大指数全线下跌。此后，本周美国陆续公布的一系列经济数据提振市场风险偏好，美股三大指数回升。欧洲方面，受益于美国经济数据强劲以及欧元区通胀数据超预期回落，欧洲主要股指震荡上行。此外，欧洲央行论坛上日本央行行长植田和男表示仍保持宽松货币政策，日本股市顺势走高。
　　债券：
　　1）国内：市场流动性依然充裕，债市情绪由冷转暖。
　　临近跨月，本周央行公开市场共有4160亿元逆回购到期，央行累计开展了9730亿元逆回购操作，实现净投放5570亿元，市场流动性充裕。不过前半周市场持续博弈促进经济增长的政策可能出台，利率债和信用债的收益率均表现谨慎，此后达沃斯论坛总理讲话以及国常会传递出的强刺激政策信号不强，短端和长端利率债收益率下行。
　　2）海外：美国10债收益率、欧洲主要国家10债收益率整体上行。
　　本周鲍威尔“鹰派”发言，再加上美国一季度GDP、美国6月份消费者信心指数等数据均显示美国经济仍然强劲，暗示美联储下一次政策会议上加息的可能性增加，美国10债收益率顺势上行，周五公布的5月PCE物价指数年率显示通胀压力减小，美国10债收益率下行。欧洲方面，本周美国、欧洲、新兴市场国家央行频繁释放加息信号，欧洲主要国家10债收益率整体上行。
　　大宗：
　　国际原油价格大涨、黄金价格小幅收涨。
　　本周俄罗斯总统普京已签署一项总统令，将反制西方国家对俄罗斯石油和石油产品设定价格上限的措施延长，另外受美国石油库存下降以及美国经济具有韧性的提振，缓解了市场对全球石油需求减少的担忧，原油价格强势反弹。黄金方面，周初地缘政治事件使得市场避险情绪升温，黄金价格大涨，此后随着地缘政治事件负面影响消除、美国经济数据强劲以及美联储主席鲍威尔重申鹰派立场，黄金价格持续走低。
　　外汇：
　　美元依然表现强劲，人民币汇率维持相对弱势。
　　本周公布的经济数据显示美国经济仍具韧性，这给美联储“鹰派”发言提供了支撑，美元指数周四攀升至两周高位。本周美国、欧洲、新兴市场国家央行频繁释放加息信号，中美利差进一步走阔，再加上中国公布的工业企业利润和PMI数据均显示中国经济复苏斜率依然偏缓，人民币表现持续承压。
　　风险提示：海外经济衰退超预期。