5月冰洗行业销量持续向好，出口表现积极
　　低基数下内外销全面好转，5月冰洗销量分别同比+21.3%/+19.3%，其中5月冰箱/洗衣机内销量分别同比+13.2%/+2.0%；5月冰箱/洗衣机出口量分别同比+28.7%/+43.0%。受618大促影响，5月内销同比增速相较4月略微回落，出口表现较为积极。冰洗5月内销较2019年同期分别-9.9%/-6.0%；5月出口较2019年同期分别+12.9%/+36.3%。受22年同期低基数影响，冰洗出货恢复在预期之中，同比稳定增长。其中冰箱618期间线上零售额表现较好，加之高温天气影响预计6月内销表现积极；洗衣机618期间表现较低迷，4月内销需求释放较多，预计6月内销增速仍趋平缓。此外，考虑到22年6月基数仍较低，我们对于冰洗6月外销出货仍偏乐观。
　　冰箱：5月内外销量分别同比+13.2%/+28.7%
　　基数较弱及需求温和恢复背景下，5月冰箱内销量明显好转（同比+13.2%），考虑到2022年6月内销依然维持较低的基数，叠加618大促需求释放以及炎夏来袭，我们对于6月冰箱内销预期相对乐观。而出口受益于欧美市场通胀压力下降，5月出口同比增速环比提升20pct，且6月也有较明显的低基数效应，我们预计6月冰箱出口压力或仍较弱。
　　洗衣机：5月内外销量分别同比+2.0%/+43.0%
　　洗衣机内销市场表现弱于冰箱，且由于6月大促即将来临等因素短期需求下降，内销同比增速环比下落，同比+2.0%（4月份内销+12.6%）。中国洗衣机出口最大目的地为日本，美洲市场占比较低，受到美国等地高通胀影响相对更小，出口延续高增长态势，5月出口实现同比+43.0%（4月份出口+44.0%）。同时6月低基数效应仍将存在，我们对于6月的洗衣机内外销表现预期相对乐观。
　　5月冰箱、洗衣机龙头表现分化
　　2023年5月冰箱CR3总销量份额同比+0.4pct，其中美的在内外销的出色表现影响下，份额提升较为明显，同期洗衣机CR2国内总销量份额同比-5.0pct，海尔在洗衣机内销市场表现相对偏弱，且二三线品牌在中低端市场表现出色，挤占了出货份额。
　　零售数据仍需紧密观察
　　根据奥维云网，今年前25周冰箱品类线上/线下销售量累计同比降幅仍趋势性收窄；同时，618释放短期需求，今年618期间（W22-W25）冰箱线上/零售额同比+13.3%。根据奥维云网，今年前25周洗衣机品类线上销售量累计同比增速持续下降，线下销售量累计同比降幅环比小幅收窄；同时，今年618期间（W22-W25），洗衣机线上/线下零售额分别同比-8.2%/-3.2%，表现较为低迷。6月以来，需求进一步释放加之炎夏效应，冰箱零售恢复态势较为积极；但因地产承压等因素，洗衣机内销同比增速预计趋缓。竞争格局或有一定波动，但市场仍处于恢复的过程中。
　　风险提示：冰洗行业景气度下行；行业竞争加剧；原材料价格持续提升。