我们认为23年下半年农业板块的机会将在多点展开，其中生猪养殖、宠物和水产饲料最为值得关注。
　　生猪养殖：本轮猪周期运行与以往有所不同，周期运行时间拉长。下半年生猪供给仍然相对充足，产能未来或将进一步去化，近期仔猪价格快速下跌或意味着未来产能去化有望逐渐加速。从配置的角度，产能快速去化意味着未来猪价上涨和上市公司业绩改善的确定性更强。建议关注具有成本优势且经营稳健的温氏股份、牧原股份、巨星农牧等。
　　宠物食品：去年下半年以来受到海外渠道库存挤压等影响，上市公司海外销售收入利润均承压，但当前出口增速回暖。国内市场方面，国内宠物食品销售保持高速增长，行业集中度未来有望进一步提升，上市公司也积极进行品牌建设，拓展国内市场。建议关注中宠股份、佩蒂股份等。
　　饲料：去年底销售不畅导致水产养殖及饲料一度面临困境，我们认为当前存塘去化接近尾声，部分产品价格开始上涨，行业有望重回景气区间，建议关注海大集团。畜禽饲料受益于高存栏量或也将保持高增。
　　禽养殖：去年祖代白羽肉鸡引种困难，在产祖代鸡数量持续下降，祖代鸡供给收缩有望在今年下半年传导至商品代，下半年产业链利润将逐渐恢复。从更长期的维度来看，我国禽肉消费仍有较大的增长空间，市场容量仍将不断扩大。建议关注圣农发展、益生股份、禾丰股份。
　　我们认为23年下半年农业板块的机会将在多点展开，其中生猪养殖、宠物和水产饲料最为值得关注。
　　种子：我国转基因技术及安全性已经得到充分验证，而今年中央1号文件要求加快生物育种产业化步伐，转基因的商业化或渐行渐近。商业化后，中国种子行业市场规模将扩大，而且更高的技术门槛将将提升行业集中度，拥有技术优势的企业将最为受益，建议关注隆平高科、大北农、登海种业等。
　　动保：当前兰研所与普莱柯合作开发的非洲猪瘟亚单位疫苗，生物股份、中牧股份与中科院联合研发的非洲猪瘟亚单位疫苗均已向农业部提交应急评价申请，未来若顺利上市，无疑将带动国内猪苗市场扩容，相关参与企业也将深度受益。建议关注生物股份、中牧股份、普莱柯、科前生物。
　　风险提示
　　1、终端需求大幅不及预期
　　2、行业出现超预期疫病
　　3、相关研发进展大幅不及预期