【固收·黄伟平】央地博弈下的加速分化期——城投债2023年中期策略报告
　　城投债上半年再次受追捧，但行情分化明显。城投政策新常态下，城投债再融资的“分类监管”。从2021年开始，对隐性债务“控增量+稳存量”的政策导向一以贯之的同时，城投政策逐渐进入到“分类监管”的新常态。土地财政仍然承压，但城投债“保刚兑”或仍有抓手。下半年投资策略：守住底线思维，适度挖掘票息价值。下半年城投债投资的利多因素与潜在压力并存，央地博弈下的加速分化将依然是主旋律。
　　风险提示：隐性债务化解政策有所变化；信用债违约超预期；数据统计存在一定偏差。
　　摘自报告：《【兴证固收】央地博弈下的加速分化期——城投债2023年中期策略报告》
　　联系人：黄伟平、左大勇发布时间：2023年6月26日