财务质量风格基金标签的构建
　　财务质量模型尝试通过上市公司的相关财务指标，构建识别预测模型描述财务指标与是否发生财务风险之间的关系，并构建而成旨在预测证券标的的财务质量因子。本文基于基金所持股票的财务质量风格因子综合得到对应基金的财务质量风格标签。
　　财务质量风格标签的基金分组表现
　　在不考虑尾部20%基金分组的情况下，财务质量风格标签的基金分组收益有一定单调性，从长期收益角度而言，财务质量高的头部20%基金分组有较为明显的正收益，财务质量较低的尾部20%-40%基金分组有较为明显的负收益。
　　财务质量风格标签对传统风格标签的增益
　　从复合双标签角度来看，财务质量风格标签对估值风格标签、成长风格标签、景气风格标签以及大小盘风格标签中基金分组的优化效果比较明显。一则说明财务质量风格标签相较传统常见风格标签有不错的信息量增益，二来说明能够通过加入财务质量风格标签以提升估值风格标签、成长风格标签、景气风格标签以及大小盘风格标签等在基金分组中获取的收益质量以及收益上限。
　　不同市场风格下的表现及额外增益
　　从单标签角度来看，财务质量风格标签的基金分组收益表现会受到市场风格的影响。财务风险单标签中高财务质量的基金分组（G5）普遍在市场风格偏向成长风格与大盘风格时表现更好。其在修正市场风格之后的基金分组单调性表现更为明显。
　　当市场处于偏向小盘或成长风格时，市场风格更激进，财务质量风格标签对于基金分组效用较弱。而当市场偏向于大盘价值风格时，市场更注重财务质量等风险控制因素，该风格标签下的基金分组效果相对较好，多头基金分组收益明显。
　　市场风格修正下复合基金标签的额外增益
　　经过市场风格修正后，财务质量风格对成长、景气以及大小盘风格复合标签中的“高成长+低风险”、“高景气+低风险”、“小盘+低风险”在大部分时段有稳定的额外收益增益，整体超额收益累计净值曲线波动更小、稳定性更高。
　　风险提示
　　1、行业基本面、政策面发生预期外变化；
　　 2、量化模拟测算不保证实际收益