票息为王，关注政策
　　基本面的预期差不大。美国加息暂缓，国内政策利率降息落地，5月通胀温和回升、部分经济数据环比改善，货币政策维持稳健宽松，关注稳增长政策加码情况。
　　利率或先下后上。展望下半年，建议票息为主、波段为辅，中短久期高等级套息策略或占优，久期水平择机灵活调整。
　　信用债资产荒继续演绎。城投债信用下沉建议聚焦优质区域；关注2Y~3Y中高等级二永债的配置价值。
　　风险提示：基本面变化、政策不及预期、信用风险、数据统计存在遗漏或偏差。