核心观点重申观点：建筑央国企成长端、业绩端、回报端多维指标向好，国企改革提速叠加估值体系重塑强催化，价值重估有望持续带动估值修复。
　　本周重点关注：国资委在中央企业提高上市公司质量暨并购重组工作专题会中指出，中央企业要以上市公司为平台开展并购重组，助力提高核心竞争力，重点关注大股东旗下存同业竞争/资产重组注入央企标的。重点推荐：中国交建、中国能建；重点关注：中工国际、中钢国际、祁连山（中交设计）。
　　本周关注
　　国务院国资委再次强调并购重组助力提高央国企核心竞争力、增强核心功能，重点关注大股东旗下存同业竞争/资产重组注入央企标的。重点推荐：中国交建、中国能建；重点关注：中工国际、中钢国际、祁连山（中交设计）。
　　 6月14日，国务院国资委召开中央企业提高上市公司质量暨并购重组工作专题会，会议指出：央企要以上市公司为平台开展并购重组，助力提高核心竞争力、增强核心功能，锁定提高上市公司质量重点任务，以更加务实有力的行动做优基本面、夯实基本功，为中央企业实现高质量发展、在构建新发展格局中更好发挥作用提供坚实支撑。
　　多家建筑央国企有望通过专业化整合方式解决集团内同业竞争问题或强化上市公司主体竞争能力，推动企业高质量发展。通过梳理70家建筑央国企，我们发现：16家有望通过并购重组方式解决集团内同业竞争问题；2家公司（中国交建、中国能建）大股东旗下存业务相近资产、不构成同业竞争，但与标的公司存在产业链协同、有望注入股份。
　　中国交建（0.72xPB）：大股东中交集团旗下尚有水利水电施工及运营、民航工程资产。1）水利水电施工、运营资产：2023年4月3日，三峡集团旗下中国水利电力对外有限公司（中水电）100%股权划转至中交集团。中水电水利水电主业突出，据不完全统计，2022年，中水电在海外运营8座水电站，合计装机容量1.25GW；2）民航工程：中交集团以49%持股比例控股中国民航机场建设集团公司，该公司系中国民航机场建设旗舰企业，先后承担越南、柬埔寨、老挝等国家的机场工程项目。
　　中国能建（1.06xPB）：大股东能建集团旗下尚有电力规划设计（电规总院）及火电建设（北京电建、山西电建二公司）资产，不存在实质性同业竞争。能建集团全资子公司电规总院完成能源电力工程评审、评估、咨询项目超1700项，发电容量超5.8亿千瓦，220千伏及以上线路长度超7.4万公里，变电容量超4.4亿千伏安。
　　中工国际（1.35xPB）：大股东国机集团旗下尚有工程承包资产（CMEC）存在同业竞争。国机集团旗下CMEC于2021年从H股退市，其业务涉及“一带一路”沿线能源、基建、交通设施、工业工程等领域。2020年，CMEC净资产、归母净利分别183.1/11.9亿元，国际工程承包收入121.5亿元；2022年，中工国际净资产、归母净利分别111.0/3.3亿元，国际工程承包新签额18.0亿美元（约128亿元），境外收入48.2亿元。
　　重点标的
　　重点推荐：中国交建（23年业绩对应8.7xPE，0.72xPB）：全球头部基建承包商，发布股权激励案锚定业绩目标，分拆设计资产借壳祁连山上市，全面布局海风、光伏新能源业务，三峡旗下中水电划转中交集团、注入股份可期。23Q1，实现归母净利润55.82亿元，yoy+9.60%，海外新签额834.19亿元，yoy+35.32%。
　　重点推荐：中国能建（23年业绩对应10.7xPE，1.06xPB）：全球火电工程建设龙头，发力新能源投建营、积极布局压缩空气储能&氢能。22年，公司新签合同额10491亿元，同比高增20.2%，新能源/传统能源工程建设新签合同额3550/2493亿元，同比分别高增83.9%/23.9%。
　　重点推荐：中国中铁（23年业绩对应5.5xPE，0.74xPB）：新兴领域拓展加速推进，股票激励引发新动能。发力水利水电、清洁能源、港口航道、海上风电等新兴领域，股权激励激发动能。23Q1新签合同额6673.8亿元，同比增长10.2%。
　　重点推荐：华电重工（23年业绩对应18.6xPE，1.90xPB）：风光火氢协同发展的辅机、工程系统承包龙头。23Q1公司实现营收9.01亿元，yoy-32.2%，归母净亏损-1.10亿元，同比保持稳定。
　　重点推荐：中国铁建（23年业绩对应4.8×PE，0.60×PB）：基建工程承包龙头，稳增长主力军。加快布局绿色环保、城市运营等领域，发行REITs，旗下公路资产价值有望重估。23Q1，实现归母净利59.08亿元，yoy+5.1%，实现新签合同额5396.34亿元，yoy+15.82%。
　　重点推荐：中国中冶（23年业绩对应7.0xPE，0.89xPB）：冶金建设龙头，业绩高速成长，资源开发贡献利润新增量。22年实现营收/归母净利5926.69/102.72亿元，同比增长18.40%/22.66%。23Q1实现归母净利33.72亿元，yoy+25.77%。
　　重点推荐：安徽建工（23年业绩对应5.8xPE，1.06xPB）：传统水利劲旅，有望受益全国、地方水利工程高景气度。19-22年，公司水利工程新签由23亿元增至60亿元，CAGR+37%，22年水利工程合同金额占比4.5%。22年公司累计新签1327亿元，同比高增75%。23Q1实现归母净利3.48亿元，yoy+11.35%