可以这么理解板块轮动：
　　1）当经济向好，工业金属价格上涨。此时，伴随基准利率上行。
　　2）当利率超过经济增速阈值后，经济显示疲态。
　　3）贵金属是“危机”产物，危在前，机在后。若经济增速进一步下降，央行往往采取降息以刺激经济。而利率r的下行，引发权益资产整体估值提升。
　　金属板块的权益资产，最重要的是能源金属和加工股。
　　总结而言：在一轮经济复苏->衰退过程中，工业金属-贵金属-能源金属轮番登场。
　　风险提示
　　宏观经济风险:宏观经济影响工业金属/能源金属等品种的需求，从而影响各种金属的价格
　　新技术出现改变材料需求：新的技术出现，尤其是更改技术路径后，可能会影响上游金属的需求量。
　　新能源汽车销量不及预期：新能源汽车是动力电池的重要下游应用领域，新能源汽车销量直接影响锂/镍等金属的需求量。