●观点:
　　上周沪铜延续反弹，市场交投较为清淡，铜价重心持续回升，最高逼近六万九，基本面支撑稳定和宏观预期阶段修复引导铜价反升。
　　宏观方面，中国5月金融数据和经济数据均不及预期，暗示稳增长必要性有提升，其中社会消费品零售总额同比12.7%，呈现高位回落;中国1至5月城镇固定资产投资同比4%，有加速放缓倾向。海外来看，美国就业相关数据出现松动，通胀数据不及预期，美联储持续的鹰派态度仍在削弱美经济强度。美联储公布利率决议暂停加息符合市场预期，但官员口径偏鹰派，利率中值预期在5.6%，意味着今年还有两次加息，鲍威尔在发言中也认为今年降息是不合适的。
　　现货方面，上期所库存降1.5万吨至6.1万吨，LME库存微增至9万吨:国内社会库存延续下滑态势，降至9.36万吨，保税区库存降至7.9万吨，另国际铜库存也在快速下降，国内含保税库总库存仅高于去年年底的历史最低水平，国内需求尚可维持国内去库。国内现货升水上周再度冲高至500元之上，洋山铜溢价快速回落到50美元以下。需求方面总体表现稳定，电缆方面一个是基建项目落地开始增多，一个是废铜供应明显吃紧，从而5月精铜制杆开工率来到了近两年的最高水平76.4;铜管和板带箔也处于类似的高开工状态，主因是新能源需求和地产竣工端需求开始从年初恢复正常。
　　供应方面，国家统计局发布的数据显示，中国5月精炼铜（电解铜)产量为109.5万吨，同比增加12.9%。1-5月精炼铜（电解锏）产量为520.4万吨，同比增加12.1%。尽管产量还处在近年来偏高水平，但环比来看，开工率已经从4月高位有所回落，且6月冶炼厂开工率加速回落至87.7，4月的开工率峰值在91.4。对比来看，需求环比稳中有增，供应受制于检修等因素略有回落，导致了近期国内现货表现有韧性。
　　技术上看，沪铜反弹压力在增大，但考虑到当前的宏观和基本面下空头也缺乏入场的积极性，不排除继续冲高可能。