市场回顾和观点策略
　　1.1市场回顾
　　期权标的物方面，主力合约价格较上周环比普遍走强，其中的重点品种：铜期货价格反弹上升约1550元，原油震荡走强，黄金价格小幅度下降，沪深300股指本周价格震荡上涨约126，豆粕价格有所走强171元、玉米价格持续上升约13元、铁矿石宽幅震荡走强且PTA价格震荡上涨。重点品种期权隐含波动率涨跌不一，20日历史波动率变化较上周呈现上涨趋势，持仓量PCR和成交量PCR指标变动整体由红转绿，其中值得注意的是原油期权隐含波动率反弹下跌超3%，豆粕和PTA期权隐含波动率有所上升。
　　股指期权方面，本周降息政策以及大规模刺激政策的出现开启了宏观层面逆周期运作，对于股指表现出积极的影响。中证1000股指期权的卖认沽主导偏多方向，且成交额PCR和成交量PCR比值持续下移，市场买入指数意愿偏强。PMI数据仍然表现出需求低迷，后期请关注房地产等消费行业价格走势出现反弹。目前各品种隐含波动率仍然处于历史低位，本周隐波持续回落，未来有可能由于市场情绪的激荡随之冲高。
　　商品市场整体波动加大，沪铜沪铝看跌期权成交量活跃程度下降，空头情绪回落；6月份美联储会议停止加息，下半年降息概率较低，美元指数转弱。宏观数据来看，5月M2同比增长11.6%，社会融资规模增量为1.56万亿元，比4月多3312亿元，M2增速比上月小幅下降，整体数据表现偏中性。CPI与PPI数据延续弱势，下探速度放缓。具结合个体重点商品期权的波动性以及基本面方向性的判断，沪铜期权建议采用（宽）跨式突破期权组合为主；原油商品期权波动性方面已经处于较低位置，后期价格走高或震动建议买入认购期权。黄金期权当前VIX指数以及历史波动率历史分位数较低但隐含波动率IV有所走强，可以考虑跨式突破组合。豆粕期权波动性方面本周表现相对于农产品类商品期权较强，若判断后市价格以震荡为主则可以考虑跨式盘整双卖策略；铁矿石期权波动性方面判断呈现季节性复苏波动放大过程，、若判断后期价格震荡，可考虑采用（宽）跨式突破组合。