板块复盘：消费者服务板块报告期内上涨5.71%，跑赢大盘3.08pct。国信社服板块涨幅居前的股票为BOSS直聘（15.6%）、华住集团-S（13.7%）、米奥会展（12.0%）、君亭酒店（11.5%）、美高梅中国（10.3%）、曲江文旅、澳博控股、携程集团-s、中教控股、长白山；国信社服板块跌幅居前的股票为科德教育（-5.1%）、人瑞人才（-2.5%）、九毛九（-1.8%）、奈雪的茶、呷哺呷哺，人服与景区个股涨幅居前。
　　行业新闻：6月起乐博乐博机器人教育全国线下门店严格按照国家规定执行季度收费；携程Q1强势复苏，本地游酒店预订量较2019年疫情前同比增长150%；茶百道获新一轮融资以完成上游建设与数智化系统；奈雪的茶或将于7月开放主品牌加盟业务；多部门拟在人工智能、家政等行业推进产教融合；高考后迎来航空客流大幅增长，6.5-6.11日均旅客运输同比增长112%，较2019年基本持平；预计航空暑运将恢复至疫情前水平，预计日均国内客运航班/旅客约13600班/183万人次，较2019年增长11%/7%;国资委要求央企积极开展并购重组,提高核心竞争力、增强核心功能、做优基本面；发改委将加紧制定出台关于恢复和扩大消费的政策文件，持续改善消费环境，释放服务消费的潜力。
　　沪深港通：A股核心标的均遭减持，港股海伦司与奈雪的茶获增持。报告期内（6.5-6.16），A股核心标的：占流通A股的比例，中国中免10.62%/-0.20pct，锦江酒店4.56%/-0.91pct，宋城演艺4.12%/-0.61pct，首旅酒店1.82%/-0.06pct。港股核心标的：自由流通股本占比，呷哺呷哺32.68%/-1.76pct，海伦司32.35%/+1.15pct，奈雪的茶30.9%/+0.58pct，九毛九29.19%/-3.16pct，海底捞13.84%/-0.89pct。
　　风险提示：自然灾害、疫情等系统风险；政策风险；收购低于预期等
　　投资建议：一季报开局良好，复苏进入验证期。维持板块“超配”评级。目前旅游板块行情演绎已经过渡到收入及业绩验证并重启资本开支的阶段。结合一季报及五一表现，我们预计补偿性需求支撑下，居民出游热情仍不低，暑期出游仍有期待，但细分领域恢复可能相对不均衡，建议综合市场风格变化与复苏业绩验证情况进行布局。立足3-6个月，兼顾政策预期、复苏次序、业绩确定性、估值水平等，优选中国中免、峨眉山A、三特索道、黄山旅游、北京人力、同庆楼、广州酒家、天目湖、九毛九、科锐国际、携程集团-S、BOSS直聘、宋城演艺、锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、传智教育、中教控股、华住集团-S、同程旅行、海南机场、王府井、中青旅、奈雪的茶、海伦司、海底捞、呷哺呷哺、中公教育等。立足未来1-3年维度，聚焦景气细分赛道的优质龙头，结合中线逻辑变化等，重点推荐中国中免、锦江酒店、九毛九、海伦司、君亭酒店、同庆楼、华住集团-S、宋城演艺、中教控股、携程集团-S、同程旅行、科锐国际、BOSS直聘、广州酒家、百胜中国，海南机场、海底捞、呷哺呷哺、奈雪的茶等。