核心观点
　　证券：稳增长政策窗口打开，证券板块有望估值修复，资本市场投资端改革明显加速，股权融资景气度持续提升；保险：寿险5月保费增速亮眼，表明当前居民稳健投资需求持续旺盛，看好政策利好带动宏观经济进一步复苏，险企资负两端有望实现共振改善，财险量升质稳，建议持续关注；香港市场及港交所观点：6月港股市场快速反弹，卖空成交占比大幅下降，双柜台模式6.19正式落地。
　　摘要
　　证券：稳增长政策窗口打开，证券板块有望估值修复。6月15日一年期MLF中标利率下调10BP至2.65%，6月15日一年期MLF中标利率下调10BP至2.65%，后续LPR跟随下调也在预期之中。降息应声落地，逆周期调节加强。弱复苏环境是本次降息主因，由于今年年初以来，企业利润表修复缓慢，工业企业利润同比降幅继续收窄，全国规模以上工业企业实现利润总额同比下降20.6%。制造业景气度持续收缩，5月制造业PMI继续下探至48.8%。需求不足导致新订单和新出口订单指数再度回落。外需整体走弱，5月美元计价的出口同比下降7.5%。居民超额储蓄向投资和消费的转化进程缓慢，4月住户定期存款占比上升至71.1%。因此，6月以后经济数据环比的走弱将呈现至同比数据之上，政策发力的重要性相应提升。
　　保险：寿险资负两端有望实现共振改善，财险量升质稳，建议持续关注。寿险方面，储蓄型保险产品是当前少数可提供刚兑属性的金融产品，预计居民的旺盛需求仍将持续。代理人渠道有望企稳，看好银保渠道维持较高增速。财险方面，车险业务保费预计可实现稳健增长，前期增提的准备金有望在2023年平滑收益，业务出现超预期赔付率上升的概率较低。非车险保费随着企业和居民保障意识的提升、国家政策对农险等业务的大力支持有望延续较高增速。资产端方面，当前10年期国债收益率已回落至2.70%附近，预计在宏观经济复苏背景下后续易上难下，权益市场今年以来呈现震荡走势，同样看好政策支持带动宏观经济复苏下权益市场回暖，政策利好推动房地产行业平稳健康发展，全年看好险企资产端表现改善带动业绩修复。而且随着“非标转标”的持续推进和“中国特色估值体系”行情的持续演绎，保险公司持有的大量具有高股息、高分红特征的公司股票估值将有望上涨，在资本市场持续复苏之下险企投资业绩有望持续上行。
　　风险提示：宏观经济剧烈波动，资本市场成交活跃度低迷，政策发生重大变化。