证券：稳增长政策酝酿待出，提振市场信心助力估值修复。本周沪深两市成交额日均1.01万亿元（环比上升12.78%），沪深两融余额16038.31亿元（环比上升0.24%）。6月13日和15日，央行先后下调7天期OMO、SLF和MLF10个基点，流动性充裕助力实体经济融资成本下降。6月16日，国务院常务会审议通过《私募投资基金监督管理条例（草案）》，之前私募股权投资基金无“上位法”层面的依据，相关法规的法律效力层级则较低，《监督管理条例》属于行政法规，为私募基金行业的监管提供了更高位阶的法律支撑及依据，进一步加强金融监管和行业自律，同时推动了私募基金其他相关配套性规章、自律规则进一步的修订完善。同时，会议还研究围绕加大宏观政策调控力度、着力扩大有效需求、做强做优实体经济、防范化解重点领域风险等四个方面，推动新一批经济稳增长政策。随着央行下调利率，稳市场强信心信号释放，一轮政策稳增长已经启动，预计后续稳增长政策组合拳将有效提振地产周期、稳定居民收入预期及经济增长，改善资产质量提振市场信心，助力估值修复。个股建议关注：估值低位且综合优势突出的中金公司（H）、中信证券（AH）、华泰证券（AH）；具有AI积累与落地场景的同花顺（与计算机组联合覆盖）、东方财富（与传媒组联合覆盖）；泛财富管理具有优势的东方证券（AH）、兴业证券。
　　保险：国常会研究推动经济继续回升向好的一批政策措施，预计有望利好经济预期回暖，提振保险股估值，且寿险负债端拐点确立，财险景气度依旧，建议积极关注。展望全年，我们预计新单保费有望实现正增长，增速较一季度继续扩大，一方面生活与消费场景的恢复利好保单的销售，包括代理人线下展业和产说会工具的重新使用等；再考虑目前居民储蓄意愿较高，保险产品刚兑的属性在低风险的理财类产品中相对竞争力提升；另外从供给侧来看，随着代理人同比下滑规模的收敛，而代理人人均产能大幅度提升，有望弥补代理人规模的下滑，需求和供给的改善推动负债端出现拐点，我们建议积极关注寿险龙头及被低估的改革标的。财险维度，刚需属性推动财险业务穿越周期增长，并且龙头公司综合成本率有望超出市场预期。资产端方面，当前10年期国债收益率2.66%，5月份经济数据承压，工业、投资均为负增长，消费增速相对平稳。对着稳增长政策的出台，建议关注保险板块，个股建议关注：新华保险（AH）、中国人寿（AH）、中国平安（AH）、中国太保（AH）、中国财险（H）、友邦保险（H）、中国人保（AH）。
　　港股金融：建议关注业绩增长稳健股息率较高的国企标的江苏租赁以及持续受益中国经济增长与互联互通的香港交易所。
　　风险提示。市场风险事件、行业政策变动与公司经营业绩不达预期等。