焦煤基本面与观点
　　宏观
　　整体评估:预期偏多
　　■海外:下次美联储加息预期概率升至74.4%
　　■国内:国常会提出将尽快出台-系列提振经济的具体政策，市场预期620LPR利率将出现调降
　　供应
　　整体评估:中性
　　■国内:个别地区受事故、安全检查原因有停产现象，其余煤矿雄持正常生产，据Mysteei调研，吕梁某集团因内部纠纷停产的煤矿预计下周陆续复产，目前复产手续已办理成功，该集团下属九座煤矿，合计产能840万吨，
　　■进口:进口煤炭预期差主要在澳煤，内煤涨价带动澳煤进口利润有所慘复，部分品牌主焦利润转正，甘其毛都通关车辆回归1000车左右，关注月底2+2+4煤炭长协会这对于3季度山西焦煤长协价的确定。
　　需求
　　整体评估:偏多
　　■独立焦化需求:情绪有所转好，预计下周将出现提涨，补库需求有一定释放
　　■钢厂焦化需求:維持刚需采购，后续进入铁水下行周期，钢厂由于焦炭储备较充足，补库意愿不强
　　■贸易商需求:流拍降低，成交价提升，情绪有所转好
　　估值
　　整体评估:中性
　　■基差与月差:基差接近130左右，已经体現了关于焦炭提涨和政策的乐观预期，月差走平
　　■利润:煤矿利润有所好转，蒙煤边境拍卖价仍然偏高，蒙煤贸易商利润偏弱，俄煤进口利润维持稳定，澳煤部分品牌主焦进口利润回升至0附近
　　■比值:动力煤周末普遍提涨20左右，短期对焦煤形成支撑
　　观点
　　高抛低吸为主，可以考虑入场场外固定赔付看跌期权结构。焦煤处在前期供应增量利空充分交易后的阶段，估值上，基差接近-130左右，已经体现了关于焦炭提涨和政策的乐观预期，月差走平。供应端，个别地区受事故、安全检查原因有停产现象，其余煤矿维持正常生产。进口煤炭预期差主要在澳煤，内煤涨价带动澳煤进口利润有所修复，部分品牌主焦利润转正，甘其毛都通关车辆回1000车左右，建议关注月底2+2+4煤炭长协会议对于3季度山西焦煤长协价的确定。需求端，贸易商与独立焦化在提涨预期支撑下出现- -定补库，但是后续进入铁水下行周期，钢厂由于焦炭储备较充足，朴库意愿不强