核心观点：贵金属方面，6月暂停加息落地但美联储上调利率预期，暗示年内或还有两次加息，金价承压下行。工业金属方面，央行降息政策发布，利好宏观情绪，低库存支撑下工业金属价格上行。能源金属方面，锂盐虽新单有限，但成本支撑价格窄幅上行；钴盐需求向好，价格持续回升；轻稀土价格维稳，中重稀土价格先扬后抑。
　　贵金属：黄金-美联储上调利率预期，金价承压下行。伦敦现货金周下跌0.03%至1959.75美元/盎司，SHFE金周度下跌0.39%至449.84元/克。美东时间6月14日周三，美联储货币政策委员会FOMC会后宣布，将联邦基金利率的目标区间维持在5.0%至5.25%不变，让这一政策利率保持在十六年来最高水平。暂停加息的同时美联储上调了今年的利率预期，暗示利率最高可能升至5.6%，这意味着今年可能还会有两次加息，受此影响，7月加息预期由60%升至70%，金银价格承压下跌。
　　工业金属：铜-宏观情绪向好，库存加速去化支撑价格上行。LME/SHFE铜周度涨2.18%/2.30%至8573/68420（美）元/吨。本周中国将逆回购和SLF利率各下调10个基点，此举有利于为中国经济提振需求，宏观情绪回暖，铜价受到提振。供给方面，矿供应稳定，发运卸港也较顺利。冶炼厂原料库存尚充裕，供应端修复符合预期。需求方面，电网投资稳健、光伏装机量保持高速增长以及汽车产销提升，尤其是新能源汽车表现靓丽，整体看终端用铜需求面保持平稳增长。库存方面，库存加速去化对铜价形成有力支撑，本周沪铜库存6.11万吨，下降20.12%，降幅同比上周扩大8.38pct。铝-经济政策提振，库存低位支撑价格上行。LME/SHFE铝周度涨2.32%/3.00%至2298/18395(美)元/吨。宏观方面，央行下调OMO利率，表示国家对稳定经济的信心较为坚定，利好市场价格。供给方面，本周电解铝企业继续复产，主要集中在贵州地区，云南地区也有少量产能释放。整体来看，电解铝供应继续增加。需求方面，国家发布经济政策利好消费，汽车、光伏等终端消费表现较好，对现货铝价形成支撑。库存方面，本周LME铝持续去库，目前库存在56.49万吨，较上周减少2.33%。中国铝锭社会库存本周继续下降，创近6年以来低点，较上周减少3.30万吨。
　　能源金属：锂-新单成交有限，成本支撑价格窄幅上涨。碳酸锂/氢氧化锂价格周度上涨0.32%/2.54%至31.40/30.25万元/吨。供应方面，随着天气逐步进入夏季，盐湖端正步入生产黄金期，碳酸锂产量增量明显。氢氧化锂原料采购困难，锂盐厂与持货商看涨心态浓郁，市场整体供应量较上周有所减少。成本方面，矿端供应依旧偏紧，锂矿市场价格保持高位，对价格形成支撑。需求方面，本周需求保持刚需补仓，暂未拉长备货周期，新单成交有限。库存方面，整体库存水平持续减少。钴-需求持续好转，钴盐持续上行。硫酸钴/四钴价格周度上涨3.25%/2.90%至3.98/15.95万元/吨。供给方面，大部分厂家维持正常生产，少数企业小幅提高产量，开工积极。总体来说，本周钴盐较上周产量上涨。需求方面，三元前驱体市场需求有些许好转。近期据相关政策说明，将延续和优化新能源汽车车辆购置税减免，预计今年下半年，新能源汽车销量有望回归正轨，带动钴盐需求向好。稀土-轻稀土价格维稳，中重稀土先扬后抑。本周稀土矿保持平价,氧化镨/氧化钕价格持平分别为51/51.5万元/吨,氧化铽下跌0.61%至815万元/吨，氧化镝上涨1.66%至214.5万元/吨。轻稀土价格维稳，周内市场询单刚需，低价现货难寻，下游刚需补货。周初镝铽询单增多，价格小幅上涨，但畏高情绪使高价接涨无力，周中期开始，询单冷清，成交氛围偏弱，铽镝价格迅速回调，大厂由挺价变稳价。
　　相关标的：贵金属—山东黄金、银泰黄金；工业金属—紫金矿业、天山铝业、云铝股份；锂—天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源；金属加工—海亮股份、博威合金；
　　风险提示：下游复产不及预期风险；国内房地产需求不振的风险；美联储加息幅度超预期风险；新能源汽车增速不及预期风险；海外地缘政治风险