标的分析：上周铜价继续走强至68500附近，超出预期，国内政策预期发酵叠加美联储暂停加息，短期内外宏观利多形成共振推动价格上行。往后看，美联储暂停加息，点阵图预期年内仍有两次加息，但这取决于通胀与就业数据，短期会议落地偏利好，但中期不确定性仍存，以经济数据好坏博弈加息预期的空间再度打开，以经济数据来看，紧缩周期的两大现实冲击没有明显改善，海外难以继续与国内宏观预期形成共振；国内经济数据偏弱，社会融资表现疲软，反应内生经济动力依旧不足，地产数据环比略有改善，国内以乐观政策预期交易或仍有一定发酵空间，但乐观力度不会比今年1月更甚。综合来看，类似于去年10月的宏观交易逻辑再现，国内政策预期叠加基本面挤仓行情，推升价格，但基于海外偏空逻辑未逆转和需求不足的现实问题仍不会使得价格大幅的上涨，短期关注现货流向与库存表现，预计铜价暂维持高位区间震荡67000-69000。
　　期权策略：铜期权主力合约隐含波动率震荡走低，整体重心有所下移。目前CU2307合约隐波率最新值19.06%，较前值20.73%大幅减小，CU2308和CU2309隐波率环比均小幅减小；预计短期铜价维持区间偏强运行，建议投资者构建牛市价差组合，激进者可尝试卖出看跌期权。