核心观点
　　2023年618大促已拉开序幕。分平台看，京东发挥数码家电类优势且其他品类多点开花获得优异的预售成绩；淘宝天猫整体地位难以撼动，但美妆类目受抖快分流影响较大；拼多多主打“天天都是618”，旨在拉长大促战线实现差异化。分品类看，家电数码类在618预售期间表现亮眼；美妆行业品牌之间差距明显，国货表现亮眼；服装方面京东预售表现亮眼，天猫旨在用补贴换取销售额；食品饮料方面消费者对于“健康风”饮料零食以及原产地好物偏好增加。
　　市场回顾
　　市场层面：美股方面，本周标普、道琼斯、纳斯达克分别上涨2.95%、1.57%、3.95%。港股方面，本周恒生指数、恒生科技指数和国企指数分别上涨3.35%、7.61%和3.7%。行业层面，本周港股万得二级行业多数上涨，其中半导体与生产设备（9.53%）与零售业（8.73%）表现较好，能源Ⅱ（-1.83%）以及电信服务Ⅱ（-2.74%）表现较差。
　　本周美股二级行业多数上涨，其中半导体及其设备（7.01%）与软件与服务（6.06%）表现较好，银行业（0.6%）以及能源（-0.6%）表现较差。
　　本周观点：2023年618大促序幕拉开，预售期间多点开花。分平台看，截至5月25日24点，本次京东618人均购买预售商品数量同比增长超30%，参与预售的消费者中90后是主力人群，占比近70%。京东在3C数码产品方面保持了一如既往的优势，家电家居类产品销量也迎来爆发式增长，车品消费、时尚消费、家居日用品消费等，都迎来不同程度的增长。天猫618美妆行业首日预售情况不佳，美容护肤首日预售额同比下降59.9%，彩妆香水预售额同比下降44.3%。唯一呈现上涨趋势的是美容仪赛道，美容美体仪器类目相关数据上涨超60%。相反，天猫食品生鲜类的表现非常优异，5月31日晚20点至24点之间，淘宝天猫618开卖4小时内，84个食鲜品类销量迅速超过去年全天,122家品牌直播间成交额同比增长100%。拼多多提出“天天都是618”，旨在打出差异化，避免与优惠力度极大的淘宝天猫与京东直接竞争。自今年4月6日起，拼多多百亿补贴启动“数码家电消费季”，首季在百亿补贴的基础上再次投入10亿元，对受消费者欢迎的数码家电全品类进行额外补贴，自百亿补贴“数码家电消费季”及系列加补活动上线以来，数码家电产品对于平台消费者的吸引力急剧上升，大部分产品的销量都实现了大幅增长。
　　风险分析
　　美联储鹰派超预期；国内疫情发展超预期导致上市公司业绩预现金流收到较大影响；宏观经济及消费复苏不及预期导致整体需求不及预期；中概股退市风险；中美关系的不确定性；美团、京东、阿里等公司海外业务拓展成绩不及预期；反垄断风险及政策影响持续；游戏、直播、影视、社区团购等业务受到政策来带的不确定性；地缘政治冲突或导致企业国际化进程不及预期；下沉市场业务拓展不及预期；大股东减持风险导致股价短期存在不确定性；行业竞争加剧风险。