事件：公司发布2023年限制性股票与股票期权激励计划（草案），公司拟向1126名激励对象授予权益总计1,168.54万份，其中拟向激励对象授予292.49万股限制性股票、876.05万份股票期权，限制性股票的授予价格为每股19.01元，股票期权的行权价格为38.02元/份。
　　该激励计划有助于建立公司长效激励机制。公司2020年、2022年分别实施了激励计划，本次激励计划的实施有助于进一步建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才。
　　该激励计划的业绩考核要求体现了公司未来发展信心。根据该激励计划，公司在2023年-2025年的三个会计年度中，分年度进行业绩考核，以达到业绩考核目标作为激励对象的解除限售条件之一。在未来三个解除限售期/行权期对业绩考核的要求主要体现在净利润或者电池和组件出货量，未来三个考核期的最低业绩要求如下表
　　 23年业绩目标有所放缓，24-25年ABC量利目标较大。公司激励指标之一2023年净利润增长率较2023年第一季度净利润增长率有所放缓，主要是由于1）2022年一季度基数较小；2）行业产能扩张叠加产业链价格将下降，对当年业绩带来一定影响；3）公司新型ABC电池组件产能的爬坡及逐步上量，在经营初期经营成本和费用较高。24-25年随着ABC稳定投产、出货，业绩贡献占比提升，业绩增速开始加快。
　　 ABC电池顺利量产，未来打造第二增长极。根据公司年报与官网信息，珠海6.5GWABC电池已成功投产，23年ABC预计出货5-6GW，目前组件平均量产转换效率已经达到24%，23年底ABC电池端转换效率有望做到27%。公司针对户用、工商业和地面推出不同产品，凭借超高转换效率和美观度，ABC有望做到较高溢价，为公司带来第二业绩增长点。
　　维持公司“买入”评级。公司为光伏电池片龙头，积极布局ABC技术打造一体化企业。我们维持公司盈利预测，预计公司23-25年的净利润为32.82/43.71/64.95亿元，当前股价对应PE分别为15/11/8倍，继续维持公司“买入“评级。
　　风险提示：全球光伏装机需求不及预期；原材料价格上涨；新技术产业化进度不及预期。