6月13日，央行开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%，上次为2.0%，中标利率下调10bp。
　　我们认为，OMO利率的调整，为6月MLF政策利率和LPR利率都留出了调整的空间。不过要稳定居民部门融资，存量房贷利率调整的空间可能较大。
　　政策利率调整或打开新一轮稳增长的窗口。6月7日，央行行长易纲在上海调研座谈会上表示，要“加强逆周期调节，全力支持实体经济，促进充分就业”。我们认为，随着降息的启动，货币、财政、产业政策均有望逐步加码，需求有望进一步修复。不过在稳定融资需求的同时，政策也有必要进一步提振实体的信心和预期，从而推动货币在经济体系中的流转速度。