本周市场概况与观点
　　天然气板块：夏季需求预期回升，欧美气价反弹。截至6月9日，美国Henry Hub现货价格为$2.25/mBtu，环比涨幅3.78%；荷兰TTF现货价格为€28.60/MWh，环比涨幅22.75%。英国NBP现货价格为69.00pence/therm，环比涨幅21.69%。东北亚LNG现货价格为$9.00/mBtu，环比不变。截至6月8日，LNG全国出厂3800元/吨，环比跌幅4.95%。荷兰TTF与美国HH七月合约价差为$7.21/mBtu。美国天气升温，制冷需求增加导致居民及商业天然气消费量提升，带动美国气价窄幅反弹。受挪威气田及土耳其溪等基础设施密集检修影响，欧洲天然气供给短期下滑，叠加气温上升增加气电需求，供给端及需求端双重因素带动欧洲气价大幅反弹。东北亚需求仍然较为疲弱，东北亚LNG现货价延续2021年5月以来的低位，但考虑到欧洲资源已有回升趋势，夏季需求有望带动东北亚LNG价格反弹。
　　夏季需求渐起，天气因素有望带动欧洲气价持续回升。截至6月9日，欧盟国家天然气库存量为805.67太瓦时，库存水平达71.5%。受基础设施进入检修期影响，近期挪威对欧洲天然气供给量出现下滑。但多元供给渠道可以保障欧洲天然气供给稳定性。长期来看，影响欧气价格的决定性因素来自需求端，其中天气是影响欧气后市价格走势的决定性因素。考虑到天然气最淡季已基本结束，我们认为在今夏厄尔尼诺预期升温的背景下，夏季高温或将导致居民用户对用于制冷的电力的需求增加，天然气发电消费提升有望带动气价延续涨势。
　　光伏板块：本周产业链价格继续下调，终端观望情绪浓厚。本周产业链价格继续下调，硅料成交价跌破100元/kg，N/P价差拉大。随着新产能逐步释放，硅料库存持续增加，降价压力仍在。由于产业链上游价格尚未企稳，终端电站观望情绪浓厚，尽管P型单晶组件新订单价格已下跌至1.46-1.57元/瓦区间，国内开工、海外提货均出现一定延缓。我们认为，随着产业链价格企稳，终端延缓的需求会加速释放，维持2023年国内装机120-150GW、全球装机350GW判断。
　　投资分析意见
　　天然气：1）全球天然气中枢价格整体大幅回落及国家发改委要求健全上下游气价联动政策，利好国内城燃成本下降，叠加2023年国内销气回暖，推荐华润燃气、昆仑能源、新奥能源。2）城燃企业向综合能源转型，发挥优质企业客户禀赋，推荐港华智慧能源，新天绿色能源。3）LNG全球贸易空间广阔，推荐具有稀缺运力，上下游产业链一体化企业深圳燃气、九丰能源、新奥股份。
　　光伏：1）颗粒硅技术的强alpha逐步兑现、未来将独享其先进技术市占率快速提升带来的技术红利的颗粒硅企业协鑫科技（03800.HK-买入）；2）成本管控优异、受益于户储装机高增的逆变器企业；3）受益于2023年地面装机需求提升、盈利有望走出底部、行业格局稳定的光伏玻璃企业福莱特玻璃（06865.HK-买入）、信义光能（00968.HK-买入）。
　　风险提示
　　国际天然气供给不及预期；国际贸易政策影响；光伏终端装机需求不及预期。